本文來自格隆匯專欄：海榕財富風險投研

投資的本質是順着產業趨勢進行投資 ，形成一個產業趨勢需要科技，政策，人才等多個維度的共同推動。2012年到2018年是投資移動互聯網的黃金時機，2019年10月至今是 投資鋰電新能源的黃金時間，2021年至今是投資培育鑽石的黃金時間。

國家和國家之間的競爭本質是優秀行業和公司之間的競爭，美國能成為第一強國，主要是因為有全球最強的半導體和生物醫藥公司， 中國的優勢行業包括移動互聯網， 鋰電，光伏，電動車，培育鑽石，醬香科技。醬香科技雖然很香，但是出海太難， 政策鼓勵也沒有用。和白酒能媲美的就是煙草行業，在過去，捲煙行業是內卷的，基本不能出口，在電子煙行業完全不同，全球電子煙生產中心在中國，中國電子煙行業的蓬勃發展可以賺全球煙民的支出。

煙酒都是非常傳統的行業 ，商業模式輕易不會改變 ，傳統煙草有上百年的歷史，今天我們又一次站在了未來50年，人類吸食煙草革命的十字路口；今天電子煙行業利好落地，思摩爾大漲 14.68%，主要是因為 下午2點半電子煙行業又出了一個重磅政策《電子煙管理辦法（徵求意見稿）》，內容很多，我説説重點：  

• 想進入這個行業的所有公司和個人 都需要拿牌照，不是誰想幹就能幹，防止無序競爭 ，利好規模已經很大的企業。從事電子煙生產、批發和零售業務的市場主體須相應取得煙草專賣行政主管部門核發的許可證，

• 建立全國統一的電子煙交易管理平台，電子煙品牌商，批發商，零售商 都需要在這個平台交易 。我的理解是 這種模式類似天貓， 品牌商和批發商可以自由結合交易，不能私下交易，必須 在這個平台上完成完成 。交易的時候產生的税費直接可以走平台自動扣除，對於管理方也比較省心，也有利於市場活躍，不是 類似醫保局那樣的統一採購 ，統一銷售。

• 利好有出口能力的企業，政策規定：不在中國境內銷售、僅用於出口的電子煙產品，應當符合目的地國家或地區的法律法規和標準要求；目的地國家或地區沒有相關法律法規和標準要求的，應當符合我國的相關法律法規和標準要求。  

• 個人可以取得電子煙草專賣許可證，取得許可證的個人可以在該平台開店。政策規定：依法取得煙草專賣許可證的電子煙生產企業、電子煙代加工企業、電子煙品牌持有企業、電子煙用煙鹼生產企業、電子煙批發企業、電子煙零售企業和個人應當在電子煙交易管理平台中進行交易。

• 利好傳統的煙標公司，政策規定：電子煙產品商標標識應當由省級市場監督管理部門指定的企業印製；非指定的企業不得印製電子煙產品商標標識。

再説説其他公司：

• 韋爾股份今天漲停，主要是國盛有分析師唱多，主要邏輯是車載圖像傳感器快速搶佔市場的預期，但是數據還沒有確認。

• 面板行業真燒錢，TCL科技又開始融資了：準備向市場借貸100億人民幣，投資 6代半導體新型顯示器件生產線。

• 寧德時代股價再創新高 ，收盤價 688元。

這一段市場是有產業趨勢的估值已經不低了 ，低位的建材，地產鏈企業也沒有確切的政策放鬆 ，市場 沒有絕對的能支撐大資金景氣度向上的賽道。電子煙行業政策出的非常快，港股的思摩爾可以對標寧德時代，億緯鋰能持有思摩爾31%的股權，都是行業龍頭，不過市場還只是把億緯鋰能當動力電池公司 ，它的股價波動也不跟隨電子煙的政策走，不知道市場什麼時候會改變這種邏輯。