11月25日盤後，阿里影業(1060.HK)公佈截至2021年9月末的中期業績。數據顯示，報吿期內，公司實現總收入13.58億元，同比增46.5%；經營虧損同比縮窄超六成達7600萬元，經調整EBITDA為0.05億元，接近盈虧平衡。

整體而言，公司業績繼續改善，不僅驗證了疫後行業逐步修復的邏輯，也體現出公司在逆勢下內在的增長韌性，以及實施一系列“開源節流”措施的成效持續顯現。

阿里影業的“平衡之道”

整體而言，公司此次業績的核心特點可以概括為一個詞：平衡。這主要體現在三個層面：

一是規模與質量的平衡。正如開篇所提到的，總收入大幅提升和虧損大幅縮窄是一體兩面。得益於成本端有效管控，公司的毛利率由上一財年同期的38%提升了約8個百分點至本期的46%。

二是業務結構的平衡。內容、科技和IP衍生品三大業務齊頭並進，且科技業務與內容已平分秋色。數據顯示，報吿期期內，內容業務收入5.61億元，實現穩增，科技業務收入同比增157.2%達5.67億元，與內容業務體量差不多打平，IP衍生及商業化收入2.29億元，同比增47.2%，增長進一步提速。而業務結構的均衡發展，也將在一定程度平滑宏觀經濟與行業的波動。

三是各業務板塊內部的平衡。

內容業務板塊，在行業復甦背景下，公司在電影、劇集及其他內容賽道實現全面均衡發展。電影方面，今年暑期檔和中秋檔不能稱之為驚豔，倒顯得有些寡淡，不過阿里影業捕捉優質內容的能力依舊出色。報吿期內，阿里影業參與出品和發行22部影片，貢獻票房約68億元，幫助國產片大盤逐步復甦，且保持着高質量的內容眼光；其中有6部影片進入了同期國產片票房前10，包括國產片票房第一的《中國醫生》、五一檔票房冠軍《懸崖之上》、清明檔票房冠軍《我的姐姐》以及暑期檔動畫電影冠軍《白蛇2：青蛇劫起》等。此外，報吿期內，公司和優酷平台一起與作家紫金陳達成合作，開發《長夜難明》和《低智商犯罪》兩個影劇聯動IP，開啟“影劇聯動”模式探索。

今年國慶檔表現倒是頗為強勢，總票房逼近史上最強的2019年，其中《長津湖》貢獻了近七成，可謂冠絕羣雄，阿里影業作為出品及發行方全程參與。據燈塔專業版數據顯示，上映58天，累計票房近57億。同時，公司的其他優秀作品如《水門橋》、《誤殺2》、《超能一家人》和《四海》等即將在2021/22財年內上線，持續增長有保障。

劇集方面，報吿期內，公司也參與制作打造出多部熱播劇，包括《你好，檢察官》、《功勛》和青春題材自制劇《機智的上半場》等，均贏得了收視口碑雙豐收。目前，公司還有愛情科幻題材《你好呀，我的橘子戀人》、懸疑鉅製《重生之門》、古裝《半城花雨伴君離》等均在拍攝或後期製作中，預計將會有8部劇集即將交片並登陸各大平台。照此來看，阿里影業已具備持續穩定的劇集內容生產能力。

科技業務是阿里影業發力泛文娛產業的新基建，在疫情倒逼全行業數字化提速背景下，加上公司順勢加碼，反而充分受益，期內科技業務收入暴增説明正在加速兑現。目前這塊主要由平台票務、數智化業務以及其他構成。科技板塊中，用户產品&行業服務，以及行業服務中的分析策劃&營銷執行，在不同的領域和階段間也都達到了一定的均衡發展。

報吿期內，淘票票作為阿里影業旗下的觀影決策平台，聯合大麥推出了“淘麥VIP”會員體系，首次在行業中打通了電影+演出消費場景，為觀眾提供權益、福利等豐富的文娛消費體驗。由宣發平台“燈塔”、營銷全案設計“黑馬”、內容營銷機構“淘秀光影”閉環形成的數智化平台，成為科技業務的一大核心。其中“燈塔”逐步將服務對象從院線電影拓展至網絡電影、演出和劇綜，成為了覆蓋文娛全產業的服務平台；“淘秀光影”是抖音TOP20的MCN機構，報吿期內為電影《速度與激情9》、劇集《你好，檢察官》等作品提供了內容營銷服務。

而IP衍生及商業化板塊，是阿里影業基於“內容+科技”基礎上發展起來的新增長引擎，現已形成“錦鯉拿趣+另物+阿里魚”為核心的品牌組合，在IP授權業務、潮玩產品的商業化模式之間也找到了平衡。報吿期內，公司服務的授權客户數量持續提高，客户數較去年同期增長25%；由阿里魚運營的天貓潮玩類目中新開店商家數量增長120+，新購買用户年同比增長71%，聯合天貓創造了多個傳播量過億的營銷事件，發佈了近百件爆款潮玩單品。

此外，為提升品牌認知度，公司分別在杭州銀泰和上海世茂廣場開設了“錦鯉拿趣(KOITAKE)”和“另物(KOILAND)”的線下商店，打造以IP為主題的沉浸式互動消費空間，目前線下店已成為供製IP粉絲交流情感、表達熱愛以及網絡紅人在社交媒體分享產品體驗的熱門打卡地。報吿期內，錦鯉拿趣和另物的銷售GMV已突破5000萬。

目前該業務正處於爆發前夕，主要原因有兩方面：一方面，國內以IP為代表的衍生品市場仍遠低於以美國為代表北美成熟市場，以遊戲、盲盒為代表的娛樂及內容消費品公司不停地在年輕消費羣體中掀起陣陣旋風；另一方面，版權保護制度環境迎來新週期，9月下旬國家出台《知識產權強國建設綱要(2021-2035年)》，將意味着IP開發市場爆發的最大掣肘將被消除。伴隨較高毛利率的IP衍生品業務佔比的提升，也將同步抬升公司整體盈利水平。

結語

在自主求新求變與行業復甦助力下，阿里影業穩步佈局業務，並形成全面均衡發展的格局，隨之也將持續提升公司業務風險容錯率，從而保障未來增長的平穩與持續。

優質內容作為文娛產業的基礎，科技是未來的選擇，這也都是阿里影業未來發力的重心所在。公司表示，未來繼續專注於打造娛樂產業優質內容，通過強化“內容+科技”雙輪驅動戰略，深度佈局泛文娛產業，並從如下三個方向展開：

1）深度佈局全品類娛樂內容，提高電影、劇集等多品類的內容生產能力，向市

場穩定輸出優質內容；2）擴大科技平台服務範圍，助力於全行業的互聯網化，數字化升級服務；探索IP衍生及商業化的多種業務形態；3）與阿里巴巴生態體系深度協同，推進產業生態合作，充分發揮內容+科技的潛力。