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《大行报告》瑞信下调阿里健康(00241.HK)目标价至11元 评级「跑赢大市」
阿思达克 11-26 10:27
瑞信发表研究报告,指阿里健康(00241.HK)上半年亏损少于该行预期,管理层相信2022至24年收入可录约30%增长,料2022年下半年毛利率升1个百分点,2023/24年稳定在20%至21%,并预期2024/25年收支平衡,但该行对毛利率及收入展望看法较保守,基于利润率较低的处方药销售额预计将持续上升,电子商务的整体放缓可能不易恢复。不过,药物销售是继续带动医药直销业务(1P)与平台业务(3P)的主要增长动力。 该行指,公司目前持续进行新业务探索,例如自营药店、个性化保险等。另外,管理层预期今年不会推出线上处方药销售政策,惟料此政策出台将影响收入增长数个百分点。 该行维持阿里健康「跑赢大市」评级,下调2022/23年亏损预测37%及8%,2024年则由净利润改为亏损预测,目标价由15元降至11元,以反映预期收入及毛利下跌。
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