德銀髮表研究報吿，將京東(9618.HK)目標價由362港元調升至420港元，維持“買入”評級，認為公司在宏觀不利情況下，仍錄穩定增長。

該行表示，京東第3季表現勝預期，京東零售維持強勁，收入按年升23%，受季度活躍用户(AAC)按年升25%；訂單量增長40%所帶動。生鮮、家用、奢侈品新產品類別持續擴張，訂單量增長快於AAC增長。另外，加盟商(3P)業務料繼續錄得大幅增長。新業務第3季收入增長放緩至33%，該行認為由於公司社區團購業務“京喜拼拼”戰略變化影響，但期內新業務利潤率損失按季收窄。

報吿稱，短期面對宏觀挑戰，公司仍有信心維持增長勢頭。雖然供應鏈短缺可能會影響自營(1P)業務，尤其是手機和電子產品增長，但管理層認為，公司強大3P生態系統會抵銷影響，由於今年雙11促銷更加謹慎。

該行預計，京東零售第4季利潤率按年錄得改善，由於“雙11”今年銷售策略審慎，惟另一方面，新增投資或拖累利潤率。該行上調其目標價，維持投資評級不變。