摩根士丹利股票策略師Mike Wilson發表報告指出，預計明年美股企業盈利增長放緩的幅度將超過華爾街的普遍預期，當前美股牛市行情最多隻能持續至感恩節。

Wilson寫道：「我們不禁回想起一年多前我們的立場，當時我們主張企業盈利增長要比普遍預期的快得多。我們當時認爲，創紀錄的財政刺激措施實際上是政府對企業超額盈利的補貼。」

「而在今日，我們發現自己再次站在共識的對立面，但原因是相同的。由於我們認爲，在去年市場共識沒有看到這一邏輯，現在看來似乎有可能忽略了必然結果。」

「簡而言之，我們認爲，隨着需求在明年初轉弱，以及個人可支配收入同比大幅下降，企業盈利增長放緩將更爲嚴重，持續時間將比預期更長。」

Wilson還補充道，低收入人羣的消費者信心正在下降，個人儲蓄已經耗盡，降至疫情前的水平。

Wilson表示，企業盈利放緩，再加上美聯儲收緊政策和對通脹的擔憂，最終將阻止美股上漲。

Wilson最後總結道：「隨着美聯儲開始收緊貨幣政策和企業盈利增長在明年進一步放緩，部分企業的利潤和基本面開始惡化。不過，由於散戶投資者不斷將過剩資金投入，資產價格還在持續上漲。」

「與此同時，由於強勁的季節性趨勢和在每年這個時候美股的持續高漲，我們所說的許多機構投資者正出於這些技術原因保持充分投資。如果我們的分析是正確的，我們認爲這種看漲趨勢會持續到感恩節，但不會太久。」