富瑞發研吿指，百度(9888.HK)第三季收入按年升13.1%至319億元人民幣，符合市場及該行預期；核心收入按年升15.4%至247億元人民幣，略勝該行預期及符合管理層指引，當中愛奇藝收入符預期；非通用會計準則營業利潤47億元人民幣，勝預期，主要由於百度核心業務表現勝預期。該行維持其“買入”評級，目標價由281港元下調6.05%至264港元。

富瑞指，百度預計第四季收入為310-340億元人民幣，即按年升2-12%，中位數符預期；百度第四季核心業務收入料按年增長5-16%。該行預期，第三及第四季將有約20億元人民幣的增量成本，主要來自員工人數擴張、渠道營銷和對人工智能的投資。

該行指，9月百度應用程式的月活躍用户(MAU)按年增長12%至6.07億元人民幣，每日登錄用户達到79%，創歷史新高；百度可搜索超過10億個電子商貿存貨單位，總成交金額按季升90%，百度的小程序亦可增強用户體驗及開發者可接觸更多用户。至於集度汽車方面，該行指，百度目標於明年初完成最終結構設計，並於2023年後段開始銷售。