摩根大通發表研究報吿指，瑞聲科技(2018.HK)的毛利率持續下跌，以及費用上升，集團第三季每股盈利較該行和市場預期低約60％。而由於鏡頭規格進步空間有限，加上中國智能手機需求未有起氣，相信光學業務的頹勢仍將在未來數季延續。但認為集團近期增加產能，有助提升公司估值。該行維持其“中性”評級及目標價50港元。

報吿提到，瑞聲在經歷較疲弱的第三季後，管理層對第四季和明年的前景看法正面，這是因為疫情的影響減少、市場份額趨於穩定、iphone近期的季節性需求表現更好，及車截鏡頭業務的可預視性上升等。

摩通認為，看好集團擴大產品供應的同時，又能保持克制；但質疑手機制造商在面對手機定

價調整空間有限及成本壓力上升，手機鏡頭模組能否有足夠的誘因作升級。此外，管理層擬擴展其產品的應用至平板和手提電腦，但市場競爭激烈，故不太看好相關發展。