《大行報告》大和下調中聯重科(01157.HK)目標價至6元 評級「跑贏大市」
大和發表研究報告指出,與中聯重科(01157.HK)投資者會議中,公司管理層承認目前營運環境具有挑戰性,主要由於對房地產市場的打擊,並預期還需要兩個季度的時間才能實現利潤率正常化,惟料將會出現更多積極因素。
該行指出,中聯重科管理層確認下游需求減弱,但估計部分因原材料成本高企而延遲的項目,明年有機會恢復進度;預測明年房地產市場或正常化,因目前前所未有的需求疲弱或導致政府出手,以防止經濟衰退;估計基建支出將於未來兩年趕上;由2020年開始的更換周期通常持續三年,相信2021年起部分被壓抑的需求將於2022財年釋放。
中聯重科管理層展望,預期2022財年得到出口及如挖掘機及高空作業平台(AWP)新產品的支持,目標2022年挖掘機的海外收入100億元人民幣,而整個AWP產品線收入達80億元人民幣,另預期毛利率需要兩個季度才能恢復至25%的正常水平。
大和將中聯重科的2021至2023財年每股盈利預測下調1至7%,收入預測降6至9%,以反映下游需求持續下跌的趨勢。目標價由6.2元降至6元,重申「跑贏大市」評級。
關注uSMART
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。