一年前，在辉瑞(PFE.US)/BioNTech SE(BNTX.US)新冠疫苗潜在突破带来的乐观情绪推动下，市场转向押注价值型股票的表现将优于成长型股票。然而如今看来，此番押注只能说是勉强奏效。

数据显示，自2020年11月以来，MSCI全球价值指数仅比MSCI全球成长指数高出3个百分点。此外，就在上个月，成长股表现击败了价值股，录得11年来最好的月度回报率。

在新冠疫苗潜在突破的消息发布后的一段时间内，众多策略师认为，经济复苏加速和债券收益率上升将推动市场轮动，资金将涌向价值股并使其表现优于大盘。

然而，策略师们低估了谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)、英伟达(NVDA.US)等公司的盈利弹性，这对投资者有着持续的吸引力。投资者担心的是，全球供应紧缩和疫情反弹将抑制经济增长并使利率在更长时间内保持在较低水平。

盛宝银行(Saxo Bank)股票策略主管Peter Garnry表示:“价值股的涨势在今年5月停止，此后一直停滞不前。”“我认为，长期来看，成长股的表现将继续优于价值股。因为我认为，除非大宗商品价格和利率从目前水平大幅上升，否则短期内利润差距不会缩小。”

作为转向价值股的一部分，许多券商此前还建议投资者从增长更为强劲的美国股市转投价格较低的欧洲股市。然而，这并没有带来回报，尽管欧洲银行和能源板块飙升，该地区的表现仍逊于美国市场。

对此，一些策略师表示，价值股涨势仍有支撑，高盛集团、摩根大通和巴克莱最近重申了它们对价值股的偏好：摩根大通周一建议投资者购买英国股票，因为这是一个长期受挫的市场，其股票交易价格较全球同行低38%。

值得注意的是，并非所有成长股都表现良好。虽然这两种投资风格的表现几乎一致，但疫苗的到来和经济重新开放无疑给估值较高的股票带来压力。就在上周，由于有迹象表明疫情带来的推动力已经消退，联网健身自行车制造商Peloton(PTON.US)的股价遭受重创;远程办公软件制造商TeamViewer AG、在线零售商Asos Plc和Boohoo Group Plc最近在欧洲市场面临着类似的命运。

另一方面，默沙东(MRK.US)和辉瑞在新冠药物开发方面取得的进展重新提振了旅游和休闲类股票，其中许多股票尚未恢复到疫情前的高点。而这让一些价值股投资者备受鼓舞，他们认为价值股已准备好迎接下一轮涨势。