今日，筆者注意到，貝康醫療發佈公吿表示，公司與賣方、浙江星博生物科技股份有限公司（以下簡稱“星博生物”）簽訂了投資協議。貝康醫療同意收購，而賣方同意出售星博生物的51%股權，代價為人民幣85百萬元。於收購事項完成後，星博生物將成為貝康醫療的非全資附屬公司。星博生物長期專注於生殖男科領域，早已在國內生殖男科檢測市場上佔據一席地位，此次貝康醫療選擇收購星博生物，在戰略佈局上有何用意？

星博生物：生殖男科領域深耕者，助力貝康醫療發展

近幾年來，我國不孕不育率持續上升，導致我國輔助生殖市場需求快速增長。

據Frost&Sullivan數據顯示，2015年至2019年，我國輔助生殖市場由161.9億元增至282億元，增速均處於10%以上，未來也將保持高速增長趨勢，預計將於2024年達到681.5億元。

圖一：中國試管嬰兒服務市場（2015年至2024年（預測））

數據來源：貝康醫療，格隆彙整理

值得一提的是，一直以來，男性生殖健康問題往往容易被忽視，殊不知，男性精子質量也是決定生育率的重要因素之一。據公開資料顯示，我國每7至8對夫婦中就有1對無法自然生育。

因此，基於龐大的不孕不育人羣，我國每年約3億次男性有精液檢查需求，同時全國有27個精子庫，每年也會產生大量精子檢測的需要。可見，我國對於生殖男科檢測的需求量極大。

而作為國內生殖男科領域中最大的以精子細胞功能學檢測為核心業務IVD公司，星博生物創立於2012年，專注於不孕不育類生物診斷試劑的研發、生產和銷售，是國內基於流式細胞儀生物診斷試劑的獨家生產企業。目前公司產品涵蓋精子細胞生理功能檢測、男性不育相關遺傳學檢測、男性不育相關生殖毒理檢測三大產品體系，擁有多款生殖男科領域檢測儀器及試劑產品。

據研究表明，在生殖男科領域中，精子DNA損傷可能會影響體外受精的受精率、妊娠率、流產率等。因此，近年來，精子功能的檢測逐漸受到市場的重視，尤其是對精子DNA完整性的檢測（DFI檢測）。

而星博生物是國內流式法DFI檢測的原研廠家，通過其自主研發的專利技術，主要應用於男性不育、女性流產、輔助生殖、療效評估四大領域中，針對活精子進行準確的DFI檢測，進一步提高妊娠的成功率。

而市面上其他流式法DFI檢測試劑均為星博生物DFI的仿製品，產品質量及安全性有待考證。由此可見，星博生物的流式法DFI檢測在我國男科生殖領域擁有不可取代的地位。

據星博生物資料顯示，其DFI檢測已於2015年被中華醫學會男科學分會的兩部指南性文件收錄，並獲得“國家科學技術進步二等獎”。其中，指南明確指出精子DFI升高可造成配偶不孕、反覆流產等影響，對此類患者建議進行常規篩查，進一步的推動星博生物的流式法DFI檢測於我國的滲透率。

目前星博生物已與超300家醫院及生殖中心建立了穩定的合作關係，並與多家醫院的生殖實驗室合作建立了數據分析質量評價和室間質量評價體系，累計為300餘家醫療機構提供超180萬次的DFI臨牀檢測服務。可見，星博生物在生殖男科領域中已擁有成熟且穩定的合作網絡。

綜上所述，此次貝康醫療收購星博生物，進一步擴大了貝康醫療在輔助生殖檢測領域上的佈局。憑藉着星博生物在男科生殖領域的IVD產品，在胚胎植入前遺傳學診斷的基礎上，增加精子的全面篩查，使得不孕不育的治療又向前推進了一步，對臨牀輔助生殖方案的選擇和妊娠成功率的提升將有極大的促進作用，更好的鞏固貝康醫療於輔助生殖檢測領域中的領頭地位。

全產業鏈戰略佈局，產生協同效應

實際上，此次貝康醫療收購星博生物並不是其首次涉及生殖男科領域。

據貝康醫療資料顯示，公司早在今年8月與北京曠博生物技術股份有限公司（以下簡稱”曠博生物）簽訂一項基於流式細胞術在男科領域應用的戰略合作框架協議。協議表明，雙方將在生殖免疫流式檢測、精子流式檢測、調節性T細胞檢測等領域，開發、註冊、製造和銷售流式細胞儀及其配套產品，未來有望進行國產替代。

作為流式細胞診斷領域的領跑者，曠博生物自主開發的基於流式細胞術的高通量多因子檢測技術，能同時對少量樣本中多種可溶性蛋白進行高通量檢測，大幅降低了檢測成本，提高了研究效率。並且其在輔助生殖醫學領域也得到了大量應用，在判斷免疫性不孕，預測精子受精能力等技術中發揮重要作用。

結合貝康醫療與曠博生物合作以及收購星博生物兩次事件來看，毋庸置疑，貝康醫療已經將公司業務拓展至生殖男科領域，並且佈局已經形成產業鏈閉環。

貝康醫療通過和曠博生物進行合作，憑藉其在流式細胞診斷領域的優勢，雙方合作開發的流式細胞儀，使得貝康醫療在生殖男科領域中邁出了第一步。

通過流式細胞儀對精子受精等能力進行檢測，可以進一步增加妊娠成功率。而在運用流式細胞儀時，生殖醫學檢測試劑是其中的必需品之一。基於此，貝康醫療收購星博生物，邁出其在生殖男科領域佈局的第二步。

星博生物的檢測試劑能夠滿足輔助生殖檢測時的試劑需求，並且其試劑在進口和國產的流式細胞儀上均可使用。因此，在貝康醫療和曠博生物合作開發流式細胞儀的佈局下，其和星博的合作顯得極有遠見。未來一旦流式細胞儀市場的國產替代加速，在渠道擴張中，國產設備的優勢將會體現，而同時佈局了國產設備和檢測試劑貝康醫療獲獎會成為此過程中的受益者。

總的來説，貝康醫療與曠博生物的合作及收購星博生物，能夠通過優勢互補，協同創新，將流式細胞儀運用到輔助生殖檢測及生殖男科領域，促進貝康醫療輔助生殖檢測技術的發展。

小結

近幾個月以來，貝康醫療作為輔助生殖檢測領域的龍頭公司，於今年上市以來積極進行戰略佈局，立志於打造從生殖男科到輔助生殖領域的生殖健康檢測中心閉環。

早前，公司先是於今年8月與曠博生物進行合作，將其流式細胞技術運用至輔助生殖檢測及生殖男科領域，為貝康醫療提供輔助生殖檢測相關設備。此次，公司直接收購星博生物，有望在未來將其流式法DFI檢測技術及試劑產品運用到公司輔助生殖檢測領域上，進一步提高妊娠成功率。

由此可見，貝康醫療近來持續佈局生殖健康檢測全產業鏈，這也將有助於其在輔助生殖行業中持續保持領先的地位，後續表現值得期待。