工商银行(01398.HK)今早股价靠稳，汇丰环球研究第三季业绩巩固，拨备前利润(PPOP)增长稳固，旗下资产质素改善及资本充足率见提升，但指第三季每股盈利增长慢於业，指业绩属好坏参半。工行於上周五(29日)收市後公布截至9月底止首三季业绩，纯利按年升10%至2,518.21亿元人民币；每股盈利0.69人民币。首三季营业收入按年升7%至6,438.95亿元人民币。利息净收入安年升6%；非利息收入按年升13%，其中手续费及佣金净收入按年升0.3%。 单计第三季，工行营业收入按年升10%至2,174.89亿元人民币，纯利按年升11%至883.48亿元人民币，每股盈利0.23元人民币。 工行截至9月底止总资产达35.39万亿元人民币，较去年底增长6%。客户贷款及垫款总额(不含应计利息)为20.42亿元人民币升10%。核心一级资本充足率13.14%，较去年底跌4点子。不良贷款余额3,113.16亿元人民币，不良贷款率1.52%，较去年末下降0.06个百分点。 【首季业绩巩固 惟增长逊同业】 摩根大通指，工行第三季盈利增长按年升11%，较其他大型国有银行慢(对比中行(03988.HK)升13%、农行(01288.HK)升14%)，指工行季绩为好坏参半。正面来说，资产质素仍然稳定，不良贷款比率按季跌2点子及收入按年增长反弹至10%，但核心盈利仍然疲弱，该行整体预期工行股价表现落後其他国有银行股，维持对工行「中性」评级及目标价5.2元。 中金指，工行首三季度净息差2.02厘，高於上半年的2厘，主要由於贷款占生息资产比重按年提高2个百分点。工行坚持量价协调原则，主动优化资产分配，提高生息资产收益率稳定，同时有效控制付息率，控制净息差压力。该行亦指，工行普惠业务除贡献资产端收益，亦贡献存款，同时银行风险监控能力改善，信用风险成本趋於下降，普惠金融能兼顾商业性，目前规模超过1万亿元人民币，为工行重要盈利贡献。该行维持工行H股「跑赢行业」评级及6.9元目标价不变。 ----------------------------------------------------- 本网最新综合8间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 摩根士丹利│增持│7.2元 汇丰环球研究│买入│7.1元 花旗│买入│7元 中金│跑赢行业│6.9元 野村│买入│6.36元 美银证券│买入│6元 摩根大通│中性│5.2元 瑞银│中性│4.3元 券商│观点 摩根士丹利│税後盈利增长健康，资产质素进一步改善 汇丰环球研究│季绩坚韧，但欠缺惊喜 花旗│净息差及手续费表现仍疲弱 中金│季绩略好於预期，经营指标稳中向好 野村│季绩符预期 美银证券│业绩稳健，收入增长改善 摩根大通│收入增长加快，但增速仍落後於其他国有银行 瑞银│盈利增长略胜预期，受强劲净利息收入增长推动 (fc/w) ~