汇丰控股(00005.HK)今早股价偏好，摩根大通指汇控季度收益略逊该行预期，但经营开支及风险成本表现胜预期，推动盈利显著胜预期。集团昨日(25日)中午收市后公布第三季度业绩，按列账基准，季内除税前利润按年增长75.8%至54.03亿美元，高于本网早前综合3间券商预测上限的42.17亿美元。纯利按年增长1.61倍至35.43亿美元，每股基本盈利0.18美元。收入按年增长0.7%至120.12亿美元。 汇控今年第三季经调整收入按年倒退1.4%至122.01亿美元，除税前利润按年增长36.3%至59.96亿美元，高于本网综合3间券商预测上限的50.92亿美元。经调整成本效益比率62.2%，高于去年同期的61.5%。季内预期信贷损失及其他信贷减值准备录得6.59亿美元回拨，去年同期则拨备7.85亿美元。第三季净利息收益率1.19%，按年跌1点子。 该行拟斥资最多20亿美元回购股份，并预期短期内展开。集团第三季不派息，未来数月将考虑是否明年及较后时间回复季度派息。该行期望今年将股息派付比率目标调整至列账基准每股普通股盈利40%至55%，今年度派息将趋向该范围下限。 【盈利胜于预期 收入展望正面】 摩根大通指，汇控收入展望显示多项业务费用收入增长更为正面，净利息收入亦见稳定，并将在未来季度信贷增长及早于市场预期的加息中有所增长。此外，拨备回拨在今年持续，并在第四季有进一步回拨的可能。核心一级资本充足比率达15.9%，高于市场预期，若考虑潜在不利资本因素，汇控核心一级资本充足率仍高于目标，预期明年将有进一步股份回购。该行维持对汇控「中性」评级及目标价52港元。 摩根士丹利上调对汇控目标价，由48港元上调至50港元，维持「与大市同步」评级。该行上调汇控今明两年每股盈利预测各7.5%及4.2%，受惠于今年信贷减值下降及英国加快加息。汇控亦宣布第四季进行20亿美元股份回购，该行料汇控明年及2023年将有30亿美元股份回购。该行亦指，汇控股价有短期因素支撑，包括高于预期的股份回购，以及预期英伦银行于11月4日的货币政策会议中加息，两者均为显著的短期催化剂。 花旗报告引述汇控管理层指，按最新货币政策利率预期，汇控认为市场对该行净利息收入预测过低，其中英伦银行明年底前或加息2至3次，每次25点子可贡献额外8亿美元净利息收入，并且料美国及香港亦将跟随加息。此外，管理层亦预期信贷增长率将由今年的3%，改善至明年的5%。高盛上调对汇控今年每股派息预测8%，由0.24美元升至0.26美元，料其2022年及2023年每股派息预测各0.28及0.38美元。 ------------------------------------- 本网最新综合8间券商对其投资评级及目标价，1间券商上调目标价，5间给予「买入」评级： 券商│投资评级│目标价(港元) 星展│买入│62.4元 高盛│买入│61元 美银证券│买入│55.36元 花旗│买入│53.53元(500便士) 摩根大通│增持│52元 瑞信│中性│51.92元(485便士) 瑞银│买入│51.9元 摩根士丹利│与大市同步│48元->50元 券商│观点 星展│重组上轨道，拨备压力减少，目标提供可持续派息 高盛│上调全年派息预测 美银证券│可受惠通胀，具额外资本回报空间 花旗│收入展望改善 摩根大通│盈利展望改善及回购支持价值重估 瑞信│经调整税前溢利受减值回拨推动 瑞银│季绩重新确认长期增长及派息潜力 摩根士丹利│信贷损失回拨推动季绩胜预期 (fc/w) ~