1.野村：维持快手-W(01024)“买入”评级 目标价上调28.4%至122港元

野村发布研究报告称，维持快手-W(01024)“买入”评级，预计今年第三季营收同比增长31%，至201亿元人民币(下同)，与市场预期相符，目标价由95港元上调至122港元。

野村预计，快手的网络广告收入在第三季将取得75%的同比增长;其他服务的收入可能同比增长50%，主要由电商GMV同比上升74%带动;直播收入在第三季度可能出现4%的按季增长。

报告中称，在用户指标方面，预计快手的日均活跃用户数量(DAU)在第三季同比增长17%至3.17亿，主要得益于暑假和奥运会。由于用户参与度的提高，每个DAU的日均花费时间可能会取得25%同比增长至110分钟。

2.瑞信：维持友邦保险(01299)”跑赢大市“评级 目标价微降至116港元

瑞信发布研究报告称，维持友邦保险(01299)”跑赢大市“评级，由于公司新产品销售和证券收益率下跌，将对其今年每股盈利预测下调3.7%及2%，目标价由120港元微降至116港元。

报告中称，公司将于下月12日(周五)公布今年第三季业绩。预计公司今年首九个月，新业务价值25.67亿美元，按固定汇率(CER)计同比升16%(若按实质汇率(AER)计同比升21%)，即预计今年第三季新业务价值7.53亿美元，按固定汇率(CER)计同比升5%(若按实质汇率(AER)计同比升7%)。

瑞信预计，友邦旗下内地业务于今年首九个月新业务价值按固定汇率同比升10%，意味着在第三季取得低单位数跌幅，不过表现仍然优于同业，毛利率上升将带动新业务价值取得双位数增幅。另外瑞信表示，泰国将带动友邦在东南亚的增长，新加坡和马来西亚则因为疫情反弹和高基数而面对压力。

3.瑞银：首予康方生物-B(09926)”买入“评级 目标价64.8港元

瑞银发布研究报告称，首予康方生物-B(09926)”买入“评级，目标价64.8港元。

该行相信，双特异性抗体(Bispecific Antibodies)有强大潜力成为新一代疗法，与目前常用的疗法相比，可以显著提高疗效和安全性。并认为，公司在全球实体瘤治疗中有领导地位及先行者优势，并预期中国首款双特异性抗体产品将于明年在国内推出。而集团的经风险调整后的价格/高峰销售(P/PS)为2.5倍，估值被低估，未完全反映其资产价值及强劲的内部研发能力。

4.美银证券：下调维达国际(03331)评级至“跑输大市” 目标价降23%至19港元

美银证券发布研究报告，将维达国际(03331)评级由“中性”降至“跑输大市”，以反映第三季需求疲弱下，销售增长和经营利润率低于预期，非理性价格战及原料成本上升，预计全年业绩将低于市场预期;第四季比较基数高;自第四季起毛利率压力加剧，预计压抑提价能力及组合升级。该行降低公司今明年盈测各18%，目标价由24.6港元降23%至19港元。

该行指出，预期维达第四季销售受累去年同期高基数，以及线上渠道碎片化影响，并相信今年末季及明年毛利率受压，因公司须采购更昂贵的木浆;倘木浆价格续升，最高成本压力当属今年末季及明年首季。此外，公司持续就个人护理产品投放销售和市场开支;预计明年毛利率及净利润率将同比收缩。近期”电荒“，特别是山东及广东，预计影响大部分原纸及纸巾类生产和成本，或带来更佳竞争环境，以及为维达创造提价的机会，但该行不相信这足以抵消未来6至12个月成本压力。

5.小摩：煤供需最坏情况已过 下调中国神华(01088)评级至“减持”

小摩发布研究报告称，煤短缺最坏情况已过，将中国神华(01088)评级由“增持”降至“减持”，目标价由23港元降35%至15港元;兖州煤业(01171)评级由“中性”降至“减持”，目标价由12港元降16.7%至10港元。

报告中称，政府对国内煤炭产出取态有重要改变，以及第4季需求正常化，将改变现时煤炭短缺情况。预计明年，煤价会回调至每公吨900元人币以下，并为煤炭股带来降级影响。

该行提到，自发改委宣布将煤炭价格控制上限在每吨1800元人民币后，中国动力煤期货价格于3天内跌30%。煤炭需求大幅下降，属季节性需求回落。短期内，火力发电厂的煤炭库存，会因此快速正常化。另外相关新产出会在11月投入市场，该行预计，煤炭供应同比升幅会增至约5%，天气情况大致正常化。

小摩指出，纵使中国神华、兖州煤业第3季均有强劲表现，但正面因素已反映在股价之中，市场短期会聚焦煤炭市场波动情况，因此，该行估计相关情况会拖累板块交易情绪。

6.大和：维持维达国际(03331)“买入”评级 目标价下调6.6%至29.5港元

大和发布研究报告称，维持维达国际(03331)“买入”评级，基于纸巾市场放缓，下调对2021-23年收入预测6%，另由于品牌建设费用增加，下调每股盈利预测8至11%，目标价由31.6港元调低29.5港元。

报告中称，撇除汇兑因素，维达今年第三季收入同比增2%，延续第二季缓慢增长的势头，因消费气氛疲弱，以及多个东南亚市场因疫情而封城。该季毛利率同比及按季分别跌1.9及0.9个百分点，纸浆及固定成本增加部分被纸巾及个人护理产品业务的产品组合改善所抵消。经营溢利率则按季跌2.4个百分点，导致季内经营溢利同比跌35%，主要由于对新产品及渠道的投资增加。

该行提到，在分析员会议上，集团管理层指新品牌代言人及产品的一次性广告及推广费用激增，对第三季的销售、一般及行政开支成本比率产生1个百分点的负面影响，预计在线收入增加有助改善第四季的营运杠杆。另外，集团指第三季提高了纸巾的平均售价，而销量增长仍高于行业的平均增长，主要是新渠道的市场份额增加。