摩根大通發表研究報告，指內地壽險板塊本年至今表現，致使該行保守預期落空，摩通原預期疫情後壽險銷售復甦，列中國平安(02318.HK)作為跑贏大市的首選。本年至今股價反映除中國財險(02328.HK)外，其他予「增持」的壽險股均跑輸大市，特別是平安A/H股。至季績期，該行下調今明兩年新業務價值增長預測，今年由按年跌3%下調至跌12%，明年由按年升14%下調至升12%，反映保險銷售復甦緩慢。艱難的一年過後，已測試壽險股估值底部，該行續看好平安H股及財險。在第三及第四季業績披露更多與房地產相關數據後，該行或考慮對其他壽險股看法轉至正面，但現時不會追逐其他股票。 報告稱，邁向年底，喜好平安H股，因本年至今累計回調34%，反映市場在高度悲觀情境下對平安的估值底部。對財險而言，最少風險資產敞口及潛在汽車保費復甦將是催化劑。該行料財險盈利及派息風險較小。對其他壽險股來說，估值吸引，特別是H股。不過，就房地產投資披露有限，以及投資利差帶來的現金流，或帶來不確定性。因此，明年3月公布今年全年業績後，才再重新部署投資壽險股，或有更佳風險回報。該行並上調部分內險股H股目標價，詳見另表。