高盛发表研究报告指，今年下半年等待良久的电商包裹定价拐点终於发生，受内地政府关注推动行业健康发展，引入定价下限及市占上限；随着包裹量增长放缓及政府更加关注邮务员社会福利，快递公司需专注服务质素及产品差异化，以提升定价覆盖额外成本。该行相信这将利好二、三线快递商(如韵达(002120.SZ)及圆通(600233.SH)，通常处於收支平衡)，多於已经维持盈利的一线快递商，如中通快递(02057.HK)。 该行上调圆通评级至「买入」；并下调中通评级至「中性」，因其已跑赢其他ADR电商。该行认为圆通有重大估值重评空间，收窄与中通及韵达的估值折让。该行维持顺丰(002352.SZ)及京东物流(02618.HK)的「买入」评级，看好其满足客户需求能力、数据分析需求及其他增值服务，以及有利行业发展的政策。 考虑到包裹物流股次财季业绩，电商包裹量趋势及销售均价，调整所覆盖股价收入预测，由降13%至升45%不等，并较大程度调整2021至2023年盈测。 该行料货运代理行业增长续强劲，受惠航运费率上升、货船运力樽颈及主要港口挤塞带来的延误。不过，运力樽颈逐渐缓解，该行料自2022年下半年起，盈利能力料将放缓。高盛并调整包裹物流股目标价，详细投资评级及目标价见另表。