您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
海外上市的“專精特新”圖譜

本文來自格隆匯專欄:中信證券研究,作者:楊靈脩

2021年以來中央和地方先後多次提及加快“專精特新”中小企業發展,未來五年中央財政將累計安排百億以上獎補資金,重點扶持相關企業創新發展。2019年以來超過4900家中小微企業被列為國家級“專精特新”小巨人企業,包括600家上市公司,其中有79家上市公司被納入MSCI China,同時有35家港股公司上榜,主要集中在生物醫藥、科技、工程機械、化工新材料等領域。我們建議關注1)研發為本、立足創新的港股生物醫藥板塊,包括CXO、醫療器械、科學服務等,如啟明醫療、藥明康德;2)長期成長空間打開,行業景氣度持續上行的製造業,包括汽車零部件、半導體、新材料等,如中芯國際、耐世特、東嶽集團。

2021年以來中央和地方先後多次提及加快“專精特新”中小企業的高質量發展,今年7月30日中共中央政治局會議首次提出發展“專精特新”小巨人企業。

實際上“專精特新”概念早在2011年9月“十二五”期間被首次提及後近年來逐漸被列為“十四五”規劃的主要發力點,2019年以來工信部公佈了首批國家級“專精特新”小巨人企業至今,已有三批共4922家企業獲得“專精特新”小巨人企業認定,同時各省市同樣積極開展扶持中小企業創新發展,超過4萬家企業被列為省級“專精特新”。

2021-2025年中央財政將累計安排100億以上獎補資金,重點扶持“專精特新”小巨人企業,各省市同樣對於上榜公司給予百萬級別獎補。

被推薦或申報的“專精特新”小巨人企業除了軟件實力外,還需滿足經營效益、專業化程度、創新能力和經營管理等硬性財務指標。從行業分佈來看,主要集中在科技、高端製造、化工、醫藥等行業,同時前三批上榜的企業大多設立在長三角和粵港澳大灣區,據不完全統計,廣東、浙江兩省累計上榜企業均超過300家。除了中央的獎補外,廣東省主要城市同樣給予上榜企業20-100萬不等的一次性補貼。

上榜公司中全部568家上市公司(包含大股東、子/孫公司以及部分合聯營企業)主要集中在工業(195家)、信息技術(130家)、材料(111家)以及醫療保健(89家),其中79上市公司被納入MSCI China指數,同時有36家港股及中概股上榜

整體來看,上榜公司多為中小企業,主要集中在科創版、創業板、新三板和新四板中,流通市值在300億以下的公司佔比超過80%。同時隨着市場對於“專精特新”概念股關注度逐漸升温,上市公司整體估值水平明顯抬升,靜態市盈率在50x以上的超過了30%,此外相較滬深300和MSCI China,上榜的企業盈利能力仍有較大的提升空間,ROE中樞為12.8%(滬深300ROE中樞為15.7%)。 

在全部上榜的92家MSCI China和港股通成份股中,大多集中在生物醫藥、科技和工業板塊,我們認為在“十四五”期間更多中央和地方政策將漸次落地,支持中小企業自主創新和發展,建議關注以下兩條主線:

1)具有高創新屬性的港股生物醫藥企業,包括未盈利的生物科技類公司、醫療器械、疫苗、CXO等,從標的上建議關注啟明醫療-B、心通醫療-B、藥明康德、金斯瑞生物科技等;

2)長期成長空間打開,行業處於高速發展初期,景氣度持續上行的優秀硬科技和高端製造業,包括半導體、化工新材料、汽車零部件、光伏新能源等,建議關注中芯國際、耐世特、東嶽集團等。

風險因素:

新冠疫情全球蔓延超預期,全球經濟進入衰退;中美摩擦激化;國內信用環境惡化;新興市場風險失控,出現大幅資金流出。

關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶