美銀證券發表研究報告指，調查銷售渠道後發現，線上競爭加劇、宏觀經濟放緩及8月疫情影響下，普遍內地食品零售行業處於弱勢，現時預期高鑫零售(06808.HK)上半財年同店銷售跌幅將達高單位數，並估計收入將按年跌超過5%。 該行指，由於銷售去槓桿，以及公司加速關閉低效分店將產生一次性成本，預測高鑫零售上半財年稅後淨利將按年跌逾60%，跌幅較3月底止季度的跌幅50%擴大。美銀相應將高鑫2022至2023財年每股盈利預測下調34%及10%，並將目標價削減10%，由8.3元降至7.5元。 報告稱，估值重評需要基本面支持，轉勢亦需時，但已見好轉跡象，即使同店銷售增長疲弱，本年至今同店銷量已大致穩定，扭轉過去數年高單位數跌幅勢頭。8月疫情反彈致銷售特別疲弱，但料7月及9月料大致持平，受惠低基數及企業自救。未來12個月比較基數較低料帶來支持。在監管壓力下，社區團購業務規模收縮，料對食品零售行業壓力亦減少。作為阿里(09988.HK)社區團購業務的核心供應商，料未來6至12個月，其供應鏈業務有潛在上行。即使盈利倒退，高鑫在同業間有最好現金生成能力及資產負債表，在行業下行下有能力擴大市佔。 另美銀亦表示，上半財年市場疲弱已屬預計之內，指出高鑫的股價年初至今跑輸MSCI中國指數約37%，而截至3月底止其淨現金達84億元人民幣，去年9月底止所持物業估值則為389億元人民幣，相當於每股資產價值達6元，意味現股價相當於資產價值折讓40%，零售業務更是「免費」，對高鑫零售重申「買入」評級。