介入治療是一種通過導管或其他不開刀的方式來治療疾病，而談起介入肺病治療，不得不提及Pulmonx（LUNG.US）這家美國公司。Pulmonx開發和銷售用於治療慢性阻塞性肺疾病（COPD）的介入醫療器械，並於2020年10月1日在納斯達克交易所上市。公司的股價首日即翻倍，隨後還在不斷震盪上漲，Pulmonx也因此成為2020年度最吸睛的企業之一。

一年後，在這個全新的領域裏迎來另一家上市公司。中國介入呼吸病學第一股堃博醫療已於2021年9月24日在港上市。相比於Pulmonx僅治療COPD中一小部分患者的產品，堃博醫療產品除了治療COPD外，還能治療肺癌等肺部疾病，可見公司未來的發展空間更大。

今年來，受到諸多利空因素影響，恆生指數跌幅已達12.62%，疊加上近期港股IPO節奏放緩，新股市場裏充斥着悲觀情緒。就在這樣的大環境下，堃博醫療公開招股仍然吸引了包括瑞銀基金、清池資本、夏焱資本、雪湖資本、鼎暉投資、Artisan，Valliance，Exome等在內的十家基石投資者。包括基石投資者的機構投資人佔發售股份總數的比重高達90%左右。

其中，瑞銀基金、清池資本、夏焱資本等這些醫療保健領域內的專業投資者更是大筆認購，看好公司的商業模式和產品前景，公司未來的發展獲得了知名投資者的背書。

筆者認為，在港股的新股投資中，知名的基石投資者值得重視，“抄作業”對於普通投資者而言或為更好的選擇。

這些大型投資機構的眼光往往更為精準，所投標的代表了最專業的投資者選擇的長期價值投資方向。例如，瑞銀基金作為基石投資者的部分港股新股中，2021年7月13日投資的騰盛博藥-B（2137.HK）儘管暗盤下跌、首日漲幅也不高，但只需靜待花開，截至9月29日收盤，累積漲幅已高達77.98%，堅定的長期價值投資者已獲利頗豐。

專注於醫療保健領域的長期偏股型公募基金清池資本，在作為基石投資者的部分港股新股中，累積漲幅最大的是2019年11月28日投資的康龍化成（3759.HK）同樣也是暗盤和首日漲幅不顯著，至今為止累積漲幅卻是高達361.77%。

所以説，與知名基石投資者一起做時間的朋友，堅持長期價值投資或將實現更高的投資收益。被錯殺的堃博醫療，其價值也將隨時間逐漸向市場展示出來。

圖一：清池資本作為基石投資者的部分港股新股表現

資料來源：捷利交易寶APP，截至9月29日收盤，格隆彙整理

結語

此前，基石投資者以18.70港元認購，而當下堃博醫療的價位已經低於專業投資機構的成本線。按照現在14.16港元的價格，相當於在瑞銀基金、清池資本、夏焱資本等這些醫療保健領域內的專業投資者入場價格的基礎上打了75折，因此目前更便宜的籌碼意味着將獲得成本上的優勢。

最後，再從醫療領域知名投資機構的歷史戰績來看，表明了專業投資人的眼光水平和投資實力。筆者認為，堃博醫療正是一個未來空間廣闊卻被市場情緒錯殺的優質標的，極具長期投資的性價比。