惠譽評級表示，順豐控股(002352.SZ)完成對嘉里物流(00636.HK)的部分要約收購後，槓桿率將上升，但該公司擬操作非公開發行A股股票，將足以抵銷交易帶來的影響，順豐目前已被置於負面評級觀察狀態，惠譽將在順豐完成定增、財務狀況明朗後，解除其評級觀察狀態。 惠譽指，順豐的擬議A股定增集資額多達200億元人民幣，高於該公司176億港元(折合約146億元人民幣)收購嘉里物流51.5%股權應付的對價。惠譽預期，順豐將於今年年底前完成定增，以避免該機構在9月27日公司完成收購後對其採取負面評級行動。 惠譽估計，若將收購後嘉里物流的剩餘業務納入順豐截至今年6月的12個月的營收，新業務對該公司的備考營收貢獻將增至約47%，高於財務披露的30%的貢獻率。惠譽認為，順豐和嘉里物流的盈利能力相似，且嘉里物流的自由現金流歷來為正，因此預期收購嘉里物流具有增值作用且有助順豐於去槓桿。