美銀證券發表報告指，下調對小米集團(01810.HK)投資評級，由「中性」降至「跑輸大市」，將目標價由27.7元下調至22.3元，此按綜合方式作估值，指小米旗下智能手機在內地市場呈放緩及面臨的競爭加劇。 該行指，小米旗下智能手機產品在中國市場份額為17%，認為其要進一步擴張面臨挑戰，因為今年7月份榮耀已經獲得15%的份額，對比榮耀在今年3月份市場份額僅3%，供應鏈端亦預計榮耀在2022年的出貨量將翻倍。 美銀證券稱，內地市場貢獻了小米85%的互聯網銷售額及大部分收益，認為榮耀將與小米直接競爭，包括線上競爭，亦正積極拓展線下市場，該行認為榮耀會迅速追趕上來，並料OPPO和VIVO則保持相對穩定。 該行指，小米積極的線下戰略也導致了更高的成本。該行旗下熊情境預測下，如果小米的中國份額在2022年至2023年下降到12%至14%，對比2021年預測為16%，而榮耀恢復到20%以上，小米的互聯網增長將從2021年的17%，分別放緩到2022年的5%和2023年的負1%。