瑞信發表研究報告指，上海醫藥(02607.HK)中期收入及經調整淨利潤按年升21%及16%，大致符合預期，但受分銷及零售銷售所拖累，期內毛利率按年收窄1.3個百分點。 公司早前宣布引入雲南白藥為戰略投資者，交易目前正在進行中，但籌集所得資金用途及未來雙方戰略規劃等未有更進一步細節。 至於與康希諾(06185.HK)合作的疫苗生產設施一期正在建返中，預期可於明年投產，項目設計年產量達2億至2.5億劑。 瑞信將上海醫藥的評級由「跑贏大市」降至「中性」，指出對與雲南白藥的戰略合作效用及康希諾疫苗項目長期利潤貢獻感到擔憂，基於上半年業績表現，將2021至2022年經調整淨利潤預測下調0.3%及0.4%，2023年則被上調2.7%，又指去年下半年基數較高，並將目標價由20元降至18元。