2021年上半年，房地產行業繼續向精細化發展過渡，在追求發展質量的同時增速不減。根據國家統計局數據，1-7月全國商品房銷售面積和銷售額分別達到10.16億平方米、10.64萬億元，較2019年同期增長14.5%、28%，再創歷史新高。地產服務商隨行就市，也取得了不錯的表現。

（圖片來源：統計局）

8月31日，國內領先的房地產一體化綜合服務商易居企業控股（下稱易居）發佈中期業績公吿。透過這份報吿，可以看出在複雜多變的市場環境下，易居把握住了行業數字化變革的趨勢，推動旗下各項業務穩健發展。

一、營收同比增長120%，核心業務板塊發展穩健

報吿顯示，2021年上半年，易居總收入達64.48億元（人民幣，單位下同），同比大增119.6%，已完成去年全年業績的80%，公司整體業務規模恢復至疫情前正常水平。

具體到各細分業務板塊，一手房代理業務實現收入16.37億元，同比增長29.2%；房地產經紀網絡服務業務實現收入21.62億元，同比大幅增長96.2%；地產數據及諮詢服務業務實現收入4.96億元，同比增長4.2%；數字營銷服務保持穩健增長，實現收入19.52億元，同比增長8%。整體來看，各項業務均恢復良好，推動業績整體提升明顯。

（資料來源：公司公吿、格隆彙整理）

儘管業務向好，不乏房地產板塊復甦，外部環境改善的因素。但站在公司角度，前瞻的業務佈局，以及傳統業務的經營升級同樣起到了不小的助推作用。

首先，洞悉行業趨勢變化，推動一手房代理業務高速增長。房地產政策總調控下，配合户籍改革制度和各城市日趨激烈的人才爭奪，人口呈現向大都市圈聚集的長期趨勢，房地產銷售區域分化逐步加大。易居憑藉數據優勢，敏鋭捕捉到這一變化，提前聚合優質資源及項目，在2021年上半年實現一手房代理業務成銷總面積18.0百萬平方米，GTV達2226億元，同比增長高達51.0%。

其次，整合資源優勢，帶動房地產經紀網絡服務業績接近翻倍增長。易居藉助20餘年的行業積累，背靠國內百強優質開發商資源，通過友房公盤資源分享大量高流量優質項目，同時大力發展一二手聯動業務，為中小微經紀人賦能。2021年上半年，易居GTV突破1001億元，同比增長131.1%，成銷套數67536套，同比增長110.2%，實現厚積薄發。

此外，完善數字營銷版圖，挖掘增長新引擎。戰略收購樂居強化數字營銷服務能力後，2021年上半年易居數字營銷服務佔比提升迅速，佔整體業務比重接近1/3，已成為公司強勁的增長引擎。在後續阿里與天貓好房的資源加持下，數字營銷業務有望成為公司發展的加速器。

總體來説，上半年公司各細分板塊業務進展可觀，對公司快加數字化轉型的發展主線形成驗證，公司內部新舊動能轉換平穩。儘管由於個別房地產開發商客户信貸質素惡化，公司計提了大額壞賬導致虧損，但整體的業務基本面仍舊穩健。

二、“雙核驅動”戰略落地，長期發展邏輯不改

業績報透露出的另一項重大信息是，公司明確了“科技助力、雙核驅動”的發展戰略，將打造不動產數字化第一平台。那麼何為“科技助力、雙核驅動”？

“雙核之一”為不動產數字化營銷，即圍繞天貓好房的數字化營銷戰略，構建不動產數字化營銷在線與線下的全鏈條平台。

此前，易居已與阿里宣佈戰略合作，將獲得天貓好房的全權運營權，隨着近期交易結構的更新，易居將持有天貓好房約70.2%股份，天貓好房的整體估值也達到62.5億港元。在新的戰略中，易居將藉助阿里的品牌、技術、產品、運營和在線交易經驗，深化在線線下房產交易、數字營銷和交易後相關服務等領域的合作，聯合升級中國房產數字化營銷新基建，為房地產行業帶來真正的數字化變局。

根據樂居控股集團CEO賀寅宇的説法，上半年的6·18大促中，天貓好房取得了預期成績。目前，天貓好房的CBA戰略（即面向消費者、開發商和經紀行業的數字化戰略）正在有序地推進，新基建工作已基本完成。下半年將推出一系列新玩法，幫助房企更好的進行數字化平台營銷。此外，天貓好房的二手房頻道也已上線並開通18座城市，租房頻道將於下半年上線，目前已有超3000家經紀機構在天貓好房開通線上業務。

“雙核之二”為不動產數字化服務，打造圍繞克而瑞大數據的數字化服務戰略，構建不動產數字化解決方案平台生態圈。

克而瑞是易居旗下的知名品牌，經過15年的培育，已經成長為國內領先的地產大數據應用服務商，現信息覆蓋387個城市。依託強大的專業研究力量和諮詢顧問團隊，克而瑞服務TOP100強中超95%的房企，併為政府、企業和購房者提供房地產線上線下信息服務的全面解決方案。

在新的戰略中，易居不僅會繼續發揮克而瑞地產大數據優勢，將數據資產積極延展至商辦、文旅、長租、產業等存量資管領域，擴大市場份額。同時，公司還將在產業數字化轉型和升級浪潮下，發揮聚焦泛不動產領域的行業優勢和技術經驗，為客户提供包含PAAS層中台技術、SaaS層業務應用、BI數據智能分析等在內的全領域數字化解決方案。

或者可以更簡單粗暴的理解為，在數字科技的驅動下，易居既要做貝殼的生意，也要做明源雲的生意，在同一個平台上實現雙線並行，從根本上降低客户的購房成本，開發商的獲客成本，提高房產交易的成交效率和服務體驗，全面增強綜合服務屬性。

易居的野心不小，但卻有可能實現。一方面，易居背後有眾多房企持股，且已經打通整個產業形成閉環，具備充分的產業資源和影響力。另一方，易居的合作方式是數字平台開發運營能力強大的阿里巴巴，其所擁有的數據計算層體系，處理海量數據、複雜計算，以及挖掘數據價值的能力已經被反覆驗證。可以預見的是，“雙核驅動”一旦全面跑起來，整個地產服務行業的發展格局都將重塑，易居的業績和投資價值也將呈倍數級增長。

三、抓緊行業變革機遇，挖掘萬億藍海市場

“房住不炒”的總基調下，“三道紅線”、“貸款集中度管理”和集中供地政策相繼出台，房地產的強監管呈現常態化趨勢，房地產行業的發展邏輯已經發生根本性變化，行業集中度將進一步加強。這對服務過全國超80%地產開發商的易居來説，其實是時代賦予的新機遇。

根據Wind的數據，今年上半年國內房地產行業併購案例達到87起，比去年同期增加6起，交易額達到1367億元左右，行業“馬太效應”進一步加強，且趨勢有望延續。而易居則自誕生起就與頭部地產公司保持密切合作，服務100%的中國百強開發商，萬科、碧桂園等均為其股東。依託與優勢房企的緊密合作關係，易居有望在地產行業分化過程中，繼續保持有利站位。

另一方面，今年7月，中國政府八部又聯合發佈《關於持續整治規範房地產市場秩序的通知》，將監管範圍拓展至開發、交易、租賃與物業領域，形成房地產秩序綜合規範治理完整閉環。監管點明瞭國內房地產經紀服務要同步房企規範化、專業化、品質化的高效服務方向，側面佐證了地產服務商的重要性，利好易居這類優質的地產服務商。

作為產業鏈的中端，房地產服務商是唯一高頻的參與者，從幾大核心需求看：存量時代下，房企需要更精準觸達消費者，加快去化保證回款，提升資金利用率，渠道的重要性進一步凸顯；就二手房交易而言，除了客户觸達外，第三方平台的介入能夠多重審核房源的真實性和可靠性，降低房屋交易風險；對終端消費者而言，在“穩”字當頭的房地產行業，房屋的高價值屬性不會改變，消費者試錯成本大，需要專業的服務縮減購房買房流程中耗費的精力和時間。

易居已經順應行業發展變革趨勢，圍繞“服務”職能，藉助“雙核驅動”戰略，進行了完整佈局。在交易端，易居背靠阿里，藉助數字化營銷和交易平台，完成線上線下數字化全鏈路閉環交易；SaaS服務端，藉助克爾瑞的強大房地產數據庫，不斷強化和延伸數據服務場景，助力整個地產板塊的數字化和效率升級。

這兩大市場的疊加，已經為易居帶來超萬億的市場空間。交易市場，業內權威人士認為，未來幾年國內新房交易額將突破20萬億，二手房交易額達到12萬億，按照當前新房2.5%，二手房1.5%的費率標準粗略計算，房地產營銷市場規模有望接近7000億。在數據服務市場，根據克而瑞對測算，地產行業的數字化規模已達到1.25萬億，且尚處於起步階段，上升空間巨大。站在這個角度，易居的長期發展邏輯依舊穩固。

小結

2021年房地產行業仍在適應變動，逐步趨穩的進程中，易居能夠在行業發展邏輯轉變的關鍵期，保證各項業務的穩健推進，將業務規模基本恢復至疫情前水平，一定程度上證明了公司戰略調整的有效性和整體的經營韌性。通過全新的“科技助力、雙核驅動”發展戰略，易居的長期發展路徑和成長邏輯也更加明晰。

事實上，易居企業控股CEO丁祖昱已經做出了短期預測：“目前的市場形勢利好易居。每一次市場出現波動，反而是我們營銷服務機構大展拳腳的時候。目前我們在全面備戰，接下去的幾個月中，應該會出現今年的一個小高峯。”