8月31日晚間，港股上市教育公司21世紀教育(1598.HK)公佈中期業績和股息報吿，公司以“新職業教育綜合服務商”為目標進行前瞻性戰略佈局，公司的發展需求迎合了國家政策對職業教育發展的大力支持，21世紀教育交出了一份令人滿意的答卷。

一、經營基本面良好，核心業績數據漲勢亮眼

集團整體經營狀況良好，營收和利潤均超預期。截至2021年6月30日，21世紀教育實現收入1.56億元(人民幣，下同)，同比增長約36.8%；實現毛利0.81億元，同比增長33.0%；淨利潤0.44億元，同比增長20.4%。

學生人數總體保持穩定，石家莊理工職業學院人數繼續增長。集團在2020-2021學年共計入學學生人數為31,316人，其中石家莊理工職業學院大專入學學生人數為12,637人，同比增長0.6%，中專入學人數2,659人，同比增長4.8% 。兼讀制學生入學人數14,265人。作為營收貢獻主體的石家莊理工職業學院的入學人數依舊保持增長，2020-2021學年全日制入學人數為15,296人，增長203人，同比增長1.3%。

學費方面大致持平，中專教育費用温和上漲。2021年職業教育學費收入為0.63億元，同比增長8.9%，根據集團財報，在2020-2021年21世紀教育學費收費標準基本持平，大專課程的費用維持不變，中專課程的費用由6000元/人上漲至7200元/人，但由於中專課程人數佔總人數的比重較少，所以整體營收的增長主要是來自於復工復學和入學人數的增長。考慮到石家莊理工職業學院與石家莊高邑縣人民政府簽訂合作協議，即將開設新校區的情況，學院容納學生的能力將會進一步增強，而且隨着教學質量的進一步提升，集團在學費制定方面還有明顯的上升空間，因此判斷到2021年底的學費方面的營收有望繼續增長。

二、國家扶持政策利好頻傳，職業教育拓展領域巨大

職業教育目前是一個備受關注的優質賽道。隨着職業教育法修訂草案提請全國人大常委會審議，社會各界都在更新對職業教育重要性的認識。2021年7月《職業教育法》的修訂版總則第三條：“職業教育與普通教育是不同教育類型，具有同等重要地位”，突出了職業教育培訓的必要性，為職業教育體系建設提供方向性指引。在政策東風下，無疑職業教育將迎來更為廣闊的市場。

21世紀教育從事職業教育已有近20年，憑藉行業經驗和資源上的優勢，能夠更好地響應國家政策。2021年以來，集團在圍繞職業教育板塊進行多元化探索，未來有望繼續在職業教育市場保持領先地位。為了更好的服務區域經濟發展，加強技能性人才隊伍建設，集團旗下學校完成基礎教學科研任務的同時，主持編寫《石家莊市鹿泉區科技創新“十四五”規劃》並獲批石家莊市科技局政府科研項目。並積極與當地政府、行業協會、重點企業合作，對傳統校企合作方式進行升級，參與新型學徒制培訓試點，於 2021 年上半年開始承接第一批學員。

為充分發揮職業教育為社會、行業和企業服務的功能，探索多元辦學、開放教學、人才終身服務和誠信監督的職業教育體系，石家莊理工職業學院與企業開展多層次、多形式的合作，建立穩定的校企合作關係。持續推進提質培優行動，不斷完善專業建設、提升教師職稱學歷、增強教學科研能力，主動承接當地省級職業教育提質培優任務，並於2021年上半年獲批河北省職業教育提質培優行動計劃(2020-2023)“雙高”建設院校。

截至2021年 6 月 30 日，石家莊理工職業學院的19個專業與14家企業開展特色專業共建，佔總體專業的25.7 %，設置訂單班19個，開展實訓項目4個，共 涉及500多名學生；學生實訓企業共計116家，其中包括與華為、等世界500強知名企業60餘家，極大豐富了教學實踐。

21世紀教育在職業教育方面與政府尋求合作，打造產教融合標杆。據集團公吿，4月17日，21世紀教育已與河北省石家莊市高邑縣人民政府就高邑縣產教融合協同發展達成合作意向，高邑縣政府擬提供教育用地不低於1000畝，用於建設集團旗下石家莊理工職業學院新校區，並提供產教融合園區規劃用地約200畝，與學院共同吸引知名高新技術企業，打造生產性實訓中心、科研院所等。21世紀教育集團將選派一流團隊入駐高邑，高水平規劃設計、高質量推動建設，將石家莊理工職業學院打造成河北省高職示範院校。本次合作是促進集團進一步踐行現代職業教育，深化產教融合的重要舉措。此外，相關項目有利於保證就業水平，打造業內標杆，將進一步提升石家莊理工職業學院的品牌影響力。因此，與政府合作有利於提高學校的招生能力，併為學院辦學規模進一步快速增長提供充足空間。

此外，集團抓住政策紅利，規劃專升本業務。7月14日河北省教育廳關於編制《河北省高等學校設置“十四五”規劃》的具體政策中提到：“聚焦關鍵領域、重點行業和重點區域，以優質高等職業學校為基礎，堅持高標準、高起點，對照本科層次職業學校設置標準，穩步發展本科層次職業學校，原則上不超過2所。”

目前來看，政策因素對職業教育行業的發展方向有一定的導向作用。據集團公吿，4月石家莊理工職業學院對學生公寓完成了擴建。在公吿中，集團指出新公寓樓的封頂是學院落實升本規劃，積極推進學院建設的重要舉措。可以推測，21世紀教育目前正在計劃佈局專升本。倘若順利完成，由於本科學費標準遠高於大專學費水平，集團將迎來強勁的營收及利潤增長點，有望釋放較高利潤彈性。

三、素質教育仍有空間，校內合作積極探索

2021年上半年，教育行業相關政策密集發佈，目前市場主要是擔心政策會對培尖教育和學鼎教育兩所學校的相關業務有一些影響，但兩所學校的淨利潤只佔集團的8%左右，在最悲觀的情況下假設其全部屬於受雙減政策影響的課外培訓業務，對集團整體的經營影響也不大。更值得注意的是，與學校合作共同打造校內教育業務是集團素質教育板塊中的重要構成。

21世紀教育集團基於培尖教育和學鼎教育，進軍新高考賽道，同時也形成了京津冀地區+長三角地區+成渝地區的戰略市場格局。在此基礎上，集團開始與學校對校內教育合作進行探索。2020年，21世紀教育着眼基於強基計劃的新高考業務，開發提升學生綜合素養的體育、編程、閲讀等內容，以縣城中學為落腳點，培養培訓資優的學科教師，為縣城高中輸入強基計劃需要的高端課程和師資。強基計劃，是指教育部在2020年開展的普通高等學校招生改革工作，主要在於選拔有志於服務國家戰略需求且綜合素質優秀或者基礎學科拔尖的學生。21世紀教育先發優勢明顯，在學科競賽和強基計劃上積累了豐富的教學經驗，尤其在長三角市場具備領先地位。截至2021年6月30日，期內，培尖培訓學校新高考業務向1,300多名學生提供競賽培訓服務，進校服務20所高中。

值得注意的是，強基計劃只是集團與學校開展校內合作的方式之一。

21世紀教育還與魯商集團達成合作，進軍山東素質教育市場。據公吿稱，集團將聯同魯商集團持續優化輸出優質教育服務業務，共同推進業務紮根山東。魯商集團是一家由山東省商業廳轉組的國有企業，在高等教育、學前教育等垂直領域廣泛佈局，在山東省教育產業中具顯著地位。此次21世紀教育集團與魯商集團強強聯合，將規劃區域性"高質量內容團隊"+"豐富資源渠道"的創新型產業佈局，從而實現內容與渠道並行，資源與需求互補互通，將優質教育資源引入山東市場並迅速鋪排開來，為山東省教育行業注入新的動能。對於21世紀教育而言，與魯商集團合作，在山東搭建拔尖人才培養教育諮詢研究中心、拔尖人才培養資優師資中心，逐步完善產業鏈，是集團把握市場機遇，積極進軍山東素質教育市場的重要一環。

未來，集團將在校內教育領域進行更多元化的探索，推動優質教育資源走進更多的學校。可以預見的是，未來與學校合作的校內教育的業務規模會迅速增長，業績兑現值得期待。

小結

21世紀教育集團未來將確立以新職業教育為發展主線，以石家莊理工職業學院為基礎，拓展繼續教育產品，未來運營職業高中、開展職業培訓、延展至終身教育，最終成為新職業教育綜合服務商。集團也將針對原有課後實習業務進行調整，針對此次雙減政策要求認真梳理產品線，確立新高考服務為集團發展戰略的次主線地位，包括目前的新高考培訓，未來的運營╱託管全日制高中。結合現有的強基計劃，創新拔尖型人才培養與選拔機制。針對縣域高中提供管理諮詢服務，提升其綜合競爭力，該成熟業務已經與魯商集團開始合作並落地山東，並將以此模式加速全國合作業務拓展。為鄉村振興，保證教育水平均衡發展，履行企業的社會責任。

隨着集團戰略佈局優化完成，21世紀教育集團業績兑現加速。目前，集團的“以職業教育為核心、多元化發展”戰略驅動穩定，與學校合作發展強基計劃和學科競賽的校內教育模式運行良好，企業經營狀況良好，增長預期愈發明確。