比亚迪(01211.HK)今早股价偏淡，早市股价跌1.1%报259.4元。摩根大通发表报向表示，比亚迪今年第二季业绩大致符合预期，若撇除去年同期一次性出售口罩收益因素后，盈利增长明显，并估计旗下新能源车销量于今年下半年可翻倍，受惠于新车推出及电池厂产能樽颈纾缓。该行上调对比亚迪H股目标价，由250元升至350元，维持「买入」评级。 比亚迪上周五(27日)收市后公布中期业绩，纯利按年倒退29%至11.74亿元人民币，每股盈利0.41元人民币。期内收入按年增长54%至891.31亿元人民币，毛利按年倒退5%至99.21亿元人民币。其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务收入按年增长25%至381.46亿元人民币，手机部件、组装及其他产品业务收入按年增长86%至428.22亿元人民币，二次充电电池及光伏业务收入按年增长71%至78.74亿元人民币。期内毛利下降5.3%至约99.21亿元人民币。毛利率由约18.05%降至约11.13%。毛利率下降主要是产品结构变化所致。 【核心盈利强 销售前景俏】 瑞信发表报告表示，比亚迪今年上半年业绩略超预期，中期纯利倒退29%为去年录得口罩销售盈利所致，扣除比亚迪电子(00285.HK)的盈利贡献后，比亚迪中期经调整纯利按年升1.57倍至9,700万元人民币，受惠于汽车销量按年升55%。该行亦指，比亚迪现季度销售强劲，7月销量按年升82%(按月升12%)。该行指比亚迪8月首三周销量按年升46%(按月升16%)，因此上调比亚迪今年至2023年每股盈利预测最多1.5%，上调对其H股目标价，由315港元升至320港元，评级「跑赢大市」。 野村指，比亚迪上半年受成本压力和来自比亚迪电子(00285.HK)的盈利贡献下降所拖累，令表现受限，但公司核心业务仍有强劲增长潜力，且有多项推动因素，包括电动车销售增长、刀片电池获其他品牌采用。该行预期盈利于下半年有进一步上升空间，主要来自新能源车销售和其他外部客户的刀片电池订单，相信股价目前仍未反映，维持「买入」评级，目标价由300港元升至313.4港元。 ---------------------------------------------------- 本网最新综合7间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价((港元) 花旗│买入│410元 美银证券│买入│351元 摩根大通│增持│250元->350元 瑞信│跑赢大市│315元->320元 里昂│买入│280元->320元 野村│买入│300元->313.4元 摩根士丹利│减持│132元 券商│观点 花旗│次季纯利胜预期，电动车毛利趋势超越年复合增长率 美银证券│次季业绩符预期，毛利压力由收益强劲增长抵销 摩根大通│料新能源车下半年销量翻倍，电池业务见上望空间 瑞信│次季纯利按季升2.9倍，新能源车销售按季强劲增长 里昂│增长动力加速为股价溢价奠下基础 野村│次季核心电动车相关业务盈利改善，下半年料见进一步增长动力 摩根士丹利│次季销售增长带动盈利再升