《大行報告》瑞信下調金界控股(03918.HK)目標價至6.7元 評級「跑贏大市」
瑞信發表報告指,柬埔寨疫情爆發令賭場自3月份起關閉,雖然疫情不穩仍然是不確定性,但當地政府有信心透過疫苗接種計劃可在今年第四季重啟旅遊業。該行指金界(03918.HK)將於8月31日公布上半年業績,該行料其EBITDA將錄1,300萬美元,公司於6月份發行票據後應可支撐14個月、每月1,500萬美元開支。
該行保守估計賭場將在明年首季重開,惟復甦速度將較去年下半年慢,料2021及2022年賭收將達2019年疫情前的各8%及43%水平,而2023年賭收預測則達2019年疫情前87%水平,該行將金界控股2021及22年EBITDA估算削各106%及61%。該行料金界2021年每股經調整虧損0.05美元,料2022年錄每股經調整盈利0.03美元。
考慮到復甦不確定性、新的賭收估算及估值下降,瑞信將金界控股目標價由12元降至6.7元,維持「跑贏大市」評級,認為即使未見全面復甦,任何具支持的重啟政策均屬中期催化劑。
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