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《大行报告》汇丰研究下调快手(01024.HK)目标价至120元 评级「买入」
阿思达克 08-26 10:37
汇丰研究发表的报告指,快手(01024.HK)次季表现胜预期,不过短期挑战仍在,故下调对其收入及盈利预测以反映竞争加剧及监管不确定性,相信中国短视频市场有空间予多于一家公司参与,而海外投资亦开始见成果,维持「买入」评级,目标价由200元降至120元;亦料现价短期下行空间有限。 该行指出快手短期股价仍波动,该行承认早前低估了短期监管影响及竞争带来的利润压力,而次季广告和电商收入表现强劲增长,高于该行原先预期,惟短期增长或会受阻。在广告业务方面,监管针对教育及线上游戏的影响估计会带来影响,而第三季为电商传统宣传淡季,估计将为下半年带来拖累。而电商方面次季GMV逊预期,部分影响被较高抽成所抵销,相信GMV增长将缓和而抽成将按季有所下跌。在直播方面次季收入跌14%,主要因为竞争激烈,估计跌势在第四季前难转向。 该行将公司2021至2023年收入预测降4%至6%,以反映竞争格局,并提升了对公司成本的估算等。即使公司计划削减海外投资,整体销售及营销成本仍维持高位,将公司2021至2022年经调整净亏损预测扩大9%至35%。
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