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一文综合券商于瑞声(02018.HK)公布中期业绩后最新评级、目标价及观点
阿思达克 08-26 10:38
瑞声科技(02018.HK)今早股价挨沽,盘中曾低见42.5元一度下挫9.3%。海通国际指瑞第二季纯利3.89亿人民币按季跌27%(按年升45%),低于该行及市场原预期各23%及12%,主要受累毛利率较低,毛利率按季跌6.2%至25%,并指管理层对下半年审慎乐观;该行认为瑞声旗下光学业务产品平均售价及毛利率面临不明朗因素,维持「中性」评级,目标价由50元下调至48元。 瑞声昨中午公布今年上半年中期业绩,营业额86.09亿元人民币按年升9.9%。纯利9.21亿人民币按年升187.4%;每股盈利0.76元人民币。毛利率为28.1%,升4.9个百分点。派每股中期息0.2港元,上年同期为0.1港元。第二季度收入为43.17亿元人民币,按年上涨0.9%,毛利率为25.0%,上涨1.7个百分点。净利润为3.89亿人民币上涨45.2%。 公司董事总经理莫祖权重申对下半年审慎乐观的看法,认为第二季的毛利跌幅只是反映某一季节和板块情况,公司会著重继续研发投入,未来会更著重技术面,以及垂直产业的投资。 【季绩逊预期 毛利率疲弱】 国泰君安表示,瑞声今年上半年业绩符合预期,收入升1.87倍主要是收入及毛利率同时上升,但由于海外疫情令越南工厂的产能利用率降低及主要客户声学产品单价季节性下降,令相关业务收入按季跌2.6%。该行料瑞声旗下越南工厂的不利影响因素会持续至今年第三季,估计计声学业务的毛利率在今年下半年仍会受到影响,料电磁传动和精密结构业务将承受来自产品价格和客户需求的压力,维持对其「中性」评级及目标价46.8元,基于毛利率低预期,正计划下调对其盈利预测。 野村指,瑞声今年第二季业绩逊市场预期,因毛利率逊色,但见公司早期复苏讯号,如高端手机制造商正考虑在未来两年引入瑞声镜头产品,但有关旗下越南厂房会受到疫情影响,但同时认为现估值水平吸引,决定上调对其评级由「中性」升至「买入」,调高目标价由48元至54.2元。 -------------------------------------------------- 本网综合10间券商列出对瑞声公布中期业绩后最新的投资评级、目标价及观点: 券商│投资评级│目标价(港元) 高盛│买入│66元 招商证券国际│买入│63元 美银证券│买入│64.5元→60元 瑞信│跑赢大市│63.1元→59.2元 里昂│跑赢大市│62元→55.5元 野村│中性→买入│48元→54.2元 大和│跑赢大市│51元→52.5元 海通国际│中性│50元→48元 国泰君安│中性│46.8元 花旗│中性│46元→45元 券商│观点 高盛│第二季业绩符预期,料基本面已在上季触底 招商证券国际│次季业绩因季节性不及预期,但光学业务仍是正向驱动 美银证券│季绩符预期,iPhone订单成第三季业绩关键 瑞信│次季业绩符预期,对下半年复苏转乐观 里昂│业绩受淡季所影响,指光学业务逐步增长 野村│次季业绩逊预期,但见早期复苏讯号,上调评级 大和│短期表现放缓,正提供良好介入点 海通国际│第二季毛利逊预期 国泰君安│越南工厂不利因素会持续至第三季,估声学业务毛利率下半年会受影响 花旗│第二季毛利率逊预期
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