匯豐研究發表的研究報告指，上半年對H&H國際控股(01112.HK)來說具挑戰，特別是在嬰兒營養及護理方面高利潤益生菌表現大跌，而自2020年11月收購寵物護理業務以來，公司宣布斥6.1億美元收購Zesty Paws，該行維持對公司「買入」評級，目標價降9%至32.9元，認為寵物業務或可複製成人營養護理業務的成功。 該行指出上半年公司業績大致符預期，不過高利潤生菌業務按年跌46%，致經調整EBITDA按年跌10%，不過認為仍有兩項正面因素，一方面是寵物護理方面雖只是在去年11月收購，但次季增長強勁，帶動收入表現較該行預期高3%。另外期內嬰兒營養及護理、成人營養及護理分部的經調整EBITDA利潤率分別為20.5%及18.5%，高於管理層的目標。 8月23日公司宣布斥6.1億美元收購Zesty Paws，主要經營貓、狗營養補充品，是相關業務的第二項收購，管理層估計未來三年寵物業務將貢獻整體收入的兩成，雖然現時談成功與否仍言之尚早，不過管理層在新增長領域有成功紀錄，相信到2023年相關業務可貢獻集團收入的12%。(el/k) ~