花旗發表的研究報告指，次季金山軟件(03888.HK)收入及經調整溢利大致符預期，期內遊戲收入按年跌22%，主要因為《劍網3》懷舊版未獲批，而WPS則維持47%的按年增長，主要受惠政府/國企方面的授權業務及客戶端訂閱。管理層認為遊戲環境及審批存在不確定性，因此該行將公司2021-23年淨利預測降43%、11%及9%，以反映新遊戲延遲及研發開支提升等，目標價由69港元降至63港元，評級維持「買入」，以反映WPS勢頭強勁及2022年遊戲增長有望加快。 該行指出次季公司收入按年升4%至14.8億元人民幣(下同)，稍好於市場預期，期內遊戲收入跌22%而WPS收入則升47%，毛利率為81.6%，低於首季的84.4%，而經調整經營利潤率則由首季的34.9%收窄至18.3%，相信是由於遊戲利潤減少等。 管理層指出，短期不太可能會調整派息比率或回購，認為相關舉措在現時的市場環境下難支撐股價，另外亦希望將現金留起以備進一步支持子公司。(el/k) ~