舜宇光学科技半年度财报会议纪要及解读
交流要点
1.总体来看，上半年收入约人民币198.3亿元，同比增长5.1%。收入增长主要得益在各个智能手机终端份额的增加，也得益于智能驾驶对智能影响的需求; 净利约27.1亿，同比+52.4%,主要受益于产品研发升级以及新兴业务相关产品的开发提升产品的技术附加值和快速发展车载光学、AR/VR等新兴产业有关；
2.分业务看毛利，光学零件+1.4%达到42.9%，光电14.8%，整体利率则约24.9%，yoy+5.4%。展望下半年和全年，下半年智能手机降规降配还没有遏制住，价格压力确实有，整年2021毛利率希望比2020有所提升；
3.业绩展望方面，手机升级是必然趋势，大像面、玻塑混合、sensor shift、连续光学变焦等都是未来的方向。汽车方面，800万像素前视adas模组上半年完成一款量产，下半年三款，design in有十款，国内客户基本全部包括。
业绩概述
舜宇2021上半年收入约人民币198.3亿元，同比增长5.1%。收入增长主要得益在各个智能手机终端份额的增加，也得益于智能驾驶对智能影响的需求，当然中间有芯片的波折，但是大势非常好。
利润率方面，毛利率则约24.9%，同比+5.4%，毛利率的上升主要是因为受益于手机摄像头模组生产线流程优化及自动化水平提升带来的生产效率提高及生产成本下降。光学零件+1.4%达到42.9%，光电14.8%，展望下半年和全年，下半年智能手机降规降配还没有遏制住，价格压力确实有，整年2021毛利率希望比2020有所提升。长期我们认为摄像头升级是必然趋势，毛利率也将提升。销售费用变化不大，研发费用大概有一个点的占比提升，除了传统业务，车载摄像头、激光雷达、HUD这些投入也在不断加大。AR/VR尤其是衍射光波导等领域投入很大。
净利约27.1亿，同比+52.4%。公司不断加强技术研发，上半年研发开支约13.2亿，同比y+23.7%，占收入约6.7%，去年同期占比约5.7%。公司不断实现产品研发升级以及新兴业务相关产品的开发提升产品的技术附加值，快速发展车载光学、AR/VR等消费电子相关产业。
业务占比方面，占比最大的还是手机相关，80%占比。汽车由去年5%上升到了8%，汽车作为第二个增长引擎。
出货量指引方面，手机镜头全年镜头比2020年增长5~10%；车载镜头比2020年增长30~35%；手机摄像头比2020年增长20%~25%。
未来展望方面，手机升级是必然趋势，大像面、玻塑混合、sensor shift、连续光学变焦等都是未来的方向。美国客户手机：对我们非常满意，进展超出我们的预期；汽车领域：800万像素前视adas模组上半年完成一款量产，下半年三款，design in有十款，国内我们基本都cover了；激光雷达：10款design，头部玩家已经都cover；AIOT：22nm完成一款SOC芯片的流片，真正做到smarteye。
Q&A
Q:汽车镜头价格的变化？
我们产品线准备的比较丰富，里面包括车载镜头、模组、HUD、smarteye、激光雷达、以及红外的车载镜头。上半年车载ASP比较稳定，最大的压力点是来自于人民币的升值，平均6.4~6.5，去年7，我们大部分都是USD，比较稳定。
Q:手机镜头价格的趋势？下半年的情况？
ASP受疫情影响，ASP有低个位数的下降，我们希望下半年跟上半年尽可能保持稳定，但是压力挺大。
Q:七月份车载镜头出货量下降，缺芯导致？可否量化一下？
全年指引30-35%，缺芯情况确实有，但是我们认为汽车传感器数量越来越多，无论是视觉类还是激光雷达。我们基数也比较大。
Q:手机镜头和模组之间自供比例提升，对于光电毛利的影响？
我们内部已经不再统计所谓的内供比例，我们两个BU完全基于市场化在合作，没有因果关系，完全给予客户需求。
Q:手机业务收入规模下降，怎么看未来的增长空间？
手机镜头无论是market share还是revenue都有成长空间，随着我们在美国和国内客户份额的扩大，我们份额一定会提高，后面升级还是持续，asp一定会提高。revenue会提高的。
Q:AR在技术和客户的优势？
目前比较领先的是在VR，无论是camera还是目镜，这个主要的玩家就是oculus，我们占了很大份额，我们在非常早期就拿到了顶级客户拿到了主要份额，所以我们就比较领先。AR 三摄光波导能做出来的也屈指可数。
Q:手机镜头虽然有ASP压力，但是毛利还是提升的原因？
内部做了很多管理的改善使得GM提升。
Q:3D tof+SDK做芯片的想法？
AIOT市场比较离散，客户参差不齐，如果纯碎给他一个TOF，融合很麻烦。我们的想法就是开SOC有arm的核，第一次做我们是跟合作伙伴一起，在前期SOC里面拿了很多授权，能不能大卖要时间检验。硬件+芯片+算法是舜宇的方向。
Q:营收和获利的季节性跟往年比的差异？
疫情影响会大于季节性
Q:模组毛利比较高，会是常态吗?
改善管理水平+产品结构提升尽可能去提升
Q:美国客户的获利水平？
建议关注整体手机镜头的毛利率，我们比较关心能不能得到客户的好评。好的产品结构一定有好的毛利率表现。
Q:为什么今年降规格？明年规格就会提升？
因为我们跟客户的研发部门讨论一些问题的时候，明年一季度还是二季度超过了我们的判断能力，通过跟客户的交流感受到的趋势。
Q:毛利率和ASP展望
GM2020年比有所提升，手机镜头ASP有压力但尽量维持，手机模组上半年ASP下滑两位数，但是手机模组ASP跟去年下半年比保持稳定这个目标是达成的，我们的最大的客户从去年四季度开始掉的比较快。今年上半年我们已经成功消化了这个变化。
Q:模组的毛利率韩国客户占比起来之后是不是比安卓好？
规格提升会带来ASP的提升以及毛利提升，整体制造系统也是比较领先。
Q:车载模组的竞争格局？跟tier one怎么定位
汽车的ADAS提升对我们有很大的拉动，需求放大，客户需要能快速反应的企业就是所需要的供应商。tier one不断释放业务跟他们一起完成模组的生产。
Q:VR模组有为美国客户做准备吗？目镜+屏跟现有的ODM区别在哪里？
我们在做一些VR一些新的研发，有为下一代quest做准备，从专业角度判断，用菲涅尔透镜+屏会用的很多虚像和对焦的问题，要对光学系统有很好的理解。
Q:AIOT chip set是平台化的还是定制化的？
因为我们是第一款，可能客户也会加一些自己的算法，还是做soc，后面可能哪个应用场景量非常大就可能用ASIC
Q:opex？
8~9%。
Q:光波导产品的布局？跟同行哪些不一样？
AR光波导两部都在走，向waveoptics学习，我们特殊地方就是光波导的设计软件跟行业大牛一起合作搞出来的。
Q:半导体设备的储备？
除了EVU\DVU没买，刻蚀设备这些我们都会购买，整体就是半导体的制成。
