大和發表研究報告指萬洲國際(00288.HK)上半年表現符預期，純利按年跌2%，相等於第二季按年錄25%升幅。第二季增長主要由美國包裝肉類銷量和均價帶動，以及處理新冠肺炎相關的開支下降，但部份被新鮮豬肉經營溢利率轉弱所抵銷。公司確保了20億美元貸款支持其6月初宣布的股份回購計劃，中期息持平在0.05美元，重申「買入」評級，目標價由8.1元升至8.2元。 該行引述管理層表示，美國食品業務收入已回復至2019年水平的80%，包裝肉在第二季收入按年增長26%；經營利潤率按年擴張2.8個百分點。不過，疫情引致勞工短缺問題持續至下半年，且亦看到豬價亦有上升，並對毛利構成不明朗，不過因均價上升，料第三季毛利率可有改善。 該行表示，中國業務方面，上半年雙匯(000895.SH)純利按年跌17%，主因包裝肉銷量和產品組合變動致需要更多推廣，致毛利率減少1個百分點。管理層下調內地業務全年銷售增長預期至低單位數以反映競爭加劇。 該行指，預料下半年美國營業利潤率的強勁轉向將是關鍵催化劑。