8月6日，TCL電子(1070.HK)公佈2021年中期業績，交出一份讓市場眼前一亮的成績單——報吿期內集團的收入和盈利都翻了一倍。

過去一年多的時間裏，行業持續受到疫情反覆和上游供給緊缺的雙重影響。在外部強壓下，TCL電子依然持續突破自我，保持業績高增，彰顯了全球前三龍頭的成長韌性。

一、科技生態全面升級

2021年上半年，集團持續經營業務的總收入近350億(單位：港元，下同)，同比增長高達104%，再次刷新歷史最高記錄；歸母淨利潤超過10億港幣，同比增幅達123%；每股基本盈利超過43港仙，同比增長113%。儘管上游面板面板價格水漲船高，但報吿期內毛利率仍穩步提升，彰顯集團強勢地位和議價能力。

除了業績表現可圈可點，從半年報可清楚看出集團的智慧顯示生態佈局正在落地加速。TCL電子圍繞着智慧顯示這一核心，形成了覆蓋"大屏-中屏-小屏"全場景、橫跨全球的科技生態。在集團領先的生產力、產品力、品牌力的基礎上，新生態構成TCL電子未來成長的內核。

首先，公司的原生及核心業務——TCL智屏繼續保持高增長。2021年上半年，TCL智屏全球銷售量達1,127萬台，同比增長11.8%，其中海外市場TCL智屏銷售量同比增長22.2%。根據羣智諮詢的最新報吿，報吿期內TCL智屏在全球TV市場的出貨量市場份額提升1.0個百分點至11.6%，排名穩居全球前三。根據中怡康全渠道數據，中國市場方面，TCL電子繼續逆市上行，上半年零售額市場份額達13.2%，排名躍升至全國第二。

此外，集團在“AIxIoT"戰略佈局上獲得新突破。智能移動、連接設備及服務相關業務方面，2021年上半年，集團實現收入70.9億港元，總銷售量同比增長37.7%至1,470萬台。集團加速整合相關業務，並逐漸收穫碩果。根據IDC的最新報吿，2021年第一季度，集團手機銷售量(TCL+Alcatel)在美國、加拿大和澳大利亞排名第四位，在西歐排名第五位；智能平板銷售量在全球安卓智能平板市場中排名第五位。此外，智慧商顯、智能家居及其他新業務亦加速落地。集團推出音箱Soundbar、空調Gentle Cool、空氣淨化器Breeza等面對海外市場新的智能家電品類，以及針對國內市場推出智能門鎖、視頻會議大屏等產品。

值得注意的是，集團繼續向互聯網轉型。報吿期內，全球互聯網業務收入達7.2億港元，同比增長38.3%；由深圳市雷鳥網絡科技有限公司營運的國內互聯網平台月度活躍用户數達1,929萬，同比增長13.8%；每用户平均收入(ARPU)達31.4港元，同比增長31.5%。集團基本完成TCL Channel的商業化轉型，並持續深化與Roku、Google和Netflix等互聯網巨頭的合作。截至2021年上半年TCL Channel已覆蓋全球18個國家。

在智慧顯示的核心推力下，TCL電子智能硬件全球生態佈局基本完善，逐漸成長為全球領先的智能終端和互聯網平台。

二、獨特的全球一體化產業鏈

TCL電子迎來了全新的科技生態，並呈現兩大明顯趨勢：產品創新加速，技術水平全球領先；結構優化顯著，高端產品出貨大幅上升。

TCL電子是業內首家推出並量產Mini LED背光電視的品牌廠商，在研發、設計和生產方面均領先於業內。2021年上半年，集團繼續推出多款中高端智能化產品，包括TCL X128K Mini LED星曜智屏，TCL C12量子點Mini LED智屏，以及全新TCL20系列手機。其中，集團發佈的TCL X12 8K Mini LED星曜智屏是行業重磅的明星產品。該產品是全球首款搭載TCL OD Zero Mini LED技術的智慧屏，也是全球最薄的Mini LED智屏。

憑藉着技術上的先發優勢，TCL電子迅速佔領高端市場份額。2021年上半年全球TCL量子點智屏銷售量同比提升61.8%，其銷售量佔比同比提升2.1個百分點至4.5%。產品大屏化趨勢也愈發明顯，2020年上半年，中國市場65寸及以上的TCL智屏銷售量佔比提升7.6個百分點至25.1%；TCL智屏在中國市場的平均銷售尺寸提升2.6寸至52.5寸，中高端路線進展迅猛。

根據產業鏈調研，上游面板普遍的缺貨的情況下，行業進入長期缺貨漲價的週期，尤其是大尺寸高端產品的供應尤其緊缺，行業的研發及出貨進展普遍受到影響。尤其進入2020年第四季度，缺貨使得智屏整體出貨的速度明顯受到壓制。但即使面臨不利的外部條件，TCL電子無論是在總體出貨量、新品研發進度以及高端產品供貨上，仍有逆勢向上的優秀表現；並在成本及毛利把控上表現良好。

資料來源：公司業績PPT，羣智諮詢

這主要得益於TCL電子具備全球領先的一體化產業鏈佈局。集團獲得TCL華星的支持，並與華星光電聯合建設了海外模塊整機一體化智能製造產業園。TCL華星是全球領先的顯示面板公司，在Mini LED領域處於行業領先地位。目前華星完成了Mini LED背光研發進程，並進入大批量供貨階段。作為全球主力的面板供應商，TCL華星在大尺寸領域的t1、t2、t6產線滿銷滿產。大屏面板加工產能稀缺的情況下，唯有TCL電子由於產業鏈的優勢，能優先獲得資源，首先受益。此外，TCL電子背靠華星光電的面板資源，兼具規模和生產效率優勢，反而能受益於供貨緊缺浪潮，進一步獲得競爭對手的市場份額。

三、領先的全球供應鏈體系

除了因為前面提到了產業鏈一體化優勢，集團能夠實現科技生態的“升維”，還得益於集團完善的全球供應鏈體系。

TCL電子全球化佈局戰略，是圍繞着全球化一體化產業鏈、全球合作的研發團隊、全球化產能佈局、全球物流平台、完善的海外市場渠道等，構造全球供應鏈體系，打造全球服務能力。

眾所周知，對於TCL電子這樣科技企業，領先全球的研發團隊和產品創新能力是其最重要的競爭力來源。但不應忽略的是，全球化的產能、供應鏈、渠道亦是構築核心競爭力的關鍵。尤其當前國際形勢複雜多變，且隨着德爾塔毒株傳播全球疫情持續反覆。疫情影響下，外銷需求比較旺盛，國際物流緊張，國際物流運輸時效受到很大影響。在全球供需錯配的背景下，中國商品出口持續超預期，持續出現運價大漲、一箱難求的局面。TCL電子是率先走向全球化的國際企業。我國進出口物流仍對於海外物流較為依賴，而TCL電子已經具備了優秀全球服務能力。

首先，TCL電子實現了全球化產能佈局。TCL電子頗具前瞻性地持續落地海外生產基地，以及不斷提升海外產能。截至2021年上半年，TCL電子的生產基地網絡由中國、墨西哥、越南、波蘭、巴西等多國生產基地構成，全球年產能已高達2,700萬台。相比競爭對手，TCL電子更富彈性、分佈合理的全球產業體系優勢十分突出，一方面，這足以規避複雜的國際貿易環境的影響，保障海外市場需求，成為集團國際供應鏈穩定安全的基石；另一方面，該體系能更好滿足歐美及新興市場生產本土化策略，便於更快反應用户的需求。

其次，集團的國際物流平台亦非常出色。2021年以來，TCL電子持續擴張物流基礎設施，針對主要市場積極部署，在巴西、印度、中東建立了自有倉庫；並進一步完善物流網絡佈局，在海上運輸和陸路運輸皆打造了新的供應鏈服務體系。集團繼續深化中遠海運、馬士基等國內外大型海運公司的戰略合作。此外，集團還提高蓉歐國際快速鐵路貨運直達班列的班次，通過提高以歐亞鐵路為基礎的陸路網絡運輸能力，提升對歐洲市場的響應速度。目前藉助強大的供應鏈基礎設施，TCL電子在不同國際市場皆能提供從運輸、倉儲到配送的一體化供應鏈服務，快速滿足不同情境下B端和C端客户的不同需求。

此外，針對北美、歐洲以及新興市場，TCL電子還構建了成熟的銷售網絡。針對北美市場，TCL電子自2017年便成功打通BestBuy、Walmart、Costco、Target、Amazon和Sam's Club六大渠道，覆蓋90%以上的北美市場銷售渠道。在歐洲市場，TCL電子推行本土化營銷策略，打入重點市場的主流線下零售渠道。在新興市場中，TCL電子亦快速取得突破。以印度為例，TCL電子與包括Flipkart在內的多個在線渠道展開戰略合作，目前覆蓋約3,000個線下商超和連鎖門店，並在印度市場線下/線上渠道採取TCL/雷鳥雙品牌策略，迅速打開印度市場。

憑藉着全球物流平台和全球化生產能力以及因地制宜的海外渠道，TCL電子全球戰略非常成功，未來有望進一步打開海外市場，成為全球科技巨頭。

2021年是TCL電子科技生態升級的“加速年”。半年報釋放出強烈的成長與煥新的信號，TCL電子未來的成長值得期待。