瑞銀發表的研究報告指，中國電信(00728.HK)上半年業績重點在於其正面指引，管理層期望未來兩、三年收入及淨利錄雙位數增長，並將資本開支佔收入比降至低於20%，公司上半年淨利按年升27%，服務收入按年增9%表現強勁，而EBITDA增長略降至5%，因公司繼續投資於人才、5G應用、網絡等以應付長遠增長。 在ARPU方面，表現亦令人鼓舞，期內流動ARPU按年升3%，管理層相信5G將繼續拉動未來兩、三年的ARPU表現。基於行業監管壓力有限，中電信現價較歷史平均值低超過1個標準差，相信公司價值維持吸引，重申「買入」評級，目標價由4.15元升至4.5元。 該行指出，在分析員會議上公司透過上半年5G用戶增加4,500萬，估計下半年將再增3,500萬戶，雖然5G消費者領域未似會加快，但企業應用增長應較快，同時產業數字化業務在未來兩三年亦將擴張。另外，上半年公司銷售、一般及行政成本快速上升，因研發等開支提升，不過管理層料相關開支全年增速將低於收入增長。 該行稍為上調其盈利預測，以反映管理層的指引，現時估計2022年淨利將增長12%，而2023年增速將減慢至6%，但今年派息比率則升至60%，而三年內派息將增至70%。(el/u) ~