碳資產碳交易第一股“先拔頭籌”，獲定向配售支持與各路資金看好

7月27日盤前，作為港股碳資產碳交易第一股的中國碳中和，發佈了配售股份協議公吿，這是該公司在年初實施轉型以來宣吿的第二次股份配售計劃。

按公吿所示，公司將以每股配售股份5.50港元向至少六名承配人合共配售4.2億股，配售所得款項總額約2.31億港元。配售事件所得款項公司計劃用於1）投資於基礎產業（包括碳捕捉及森林碳匯）及碳資產；2）發展行業團隊，以及碳資產開發及相關研發；3）償還債務及改善財務狀況；及4）一般營運資金。此舉有望進一步加強公司在相關領域發展的先發優勢和市場地位。

截至7月30日收盤，中國碳中和每股報收5.55港元，僅較配售定價中的5.50港元每股僅僅高出約1%，按照公吿每股的配售價較公佈前一交易日折讓約6.6%，説明了參與配售的機構幾乎是以市價來對公司進行大額投資，一定程度上表明其長期看好的決心，以較低的折扣率進行配售也能體現出公司基本面和業務發展的堅實程度。

據瞭解，中國碳中和是目前資本市場上唯一一個同時從事碳匯資產開發、碳資產管理和運營的上市公司，也是港股“碳資產”、“碳交易”板塊中最為純正的概念股之一。此前，中國碳中和一方面戰略性地購買或儲備了大量優質的碳信用資產（GS和VCS），另一方面又具備了持續開發國內/國際認可的碳信用資產（CCER、GS和VCS）的能力，宣佈實施轉型的短短几個月內，該公司已真正成為中國碳資產碳交易市場的“領頭羊”企業。

從公司業務結構來看，中國碳中和形成了一個龐大的業務鏈條，既包括新型植樹造林和碳匯開發、CCUS等負碳技術投資和應用等產業領域業務，也包括了碳資產管理和運營等金融資管端業務，產融兩端業務相互協同配合，以獨特的“三位一體”的商業模式構建了一個完整的業務與產業鏈閉環，幫助公司建立起較高的競爭性壁壘的同時，也持續展現出其在資本市場碳中和投資領域的獨特性與稀缺性。

從本次配售公吿來看，中國碳中和擬將配售股份募集資金用於加速發展主業，壯大團隊，持續聚焦在中國實現碳達峯碳中和目標的必經之路，即負碳排放領域。公司一方面將為形成碳信用資產提供投資或服務，另一方面通過國內國際碳交易市場進行碳資產管理及運營業務，從而在碳資產和碳交易領域摸索出成熟的投資套利模式或充當起具備品牌影響力的擅長提供“投融管退”多元化、全週期、一站式服務的資產管理平台。充分發揮出碳中和產業鏈“微笑曲線”盈利能力優勢，以及上下聯動的協同效應優勢和規模優勢。

據悉，本次參與配售的投資者類型包括了中資長線基金、外資對沖基金、產業投資公司和高淨值投資者等，形成了合理的投資者組合，也代表了市場各方勢力逐漸對碳中和發展路徑中最具市場吸引力的碳資產、碳交易領域形成了一致性看好的預期。正如業內人士指出，合理的投資者組合，以及其前瞻的參與大額配售交易項目，這些情況的出現都能體現出市場共識的逐步形成。

此外，值得一提的是，這也是中國碳中和在近半年內實施的第二起股份配售交易，該短期內接連配售交易的提出與落地，實際已表明了公司市場地位和獨特的商業模式、領先的綜合實力不斷的獲得來自一二級市場資金的高度認可。

至此，“先拔頭籌”的中國碳中和將繼續憑藉其優秀人才梯隊、先進業務發展模式及行業領先優勢有望加速其在碳資產、碳交易領域發展計劃，踏出其星辰大海中較為堅實和堅定的，極為重要的一步。

實現碳中和既是中國未來發展的必經之路，也是全球各國人民的共識和共同願景。

在近日資本市場接連波動加劇，風險上升，並受政策風險影響下各版塊拖累大市創下今年新低的悲觀投資背景下，來自全球的各路“聰明”資金、產業資本及長線投資基金逆風而行，強勢的展現出對中國碳中和未來發展信心。

積極參與配售，實際上也是堅定看好碳中和領域，擁抱全球氣候變化共識的大方向的最好明證之一，這一極具前瞻性戰略眼光的舉動也有望幫助重燃起市場的投資信心，為碳中和、碳交易崛起成為港股市場復興的“列車頭”不斷增添磚瓦。

決定價值上限的是格局：中國碳中和是符合“國計”趨勢的成長型企業

分享一位基金經理的內部交流觀點，筆者認為這可幫助更深入理解中國碳中和的長期投資價值，如下所述。

“現在的投資的環境越來越複雜，干擾因素越來越多，過去的成功範式不一定在未來有效（比如説過去是買壟斷，現在該模式被顛覆和破壞，對其投資價值造成破壞），利潤增長很好不一定意味着投資價值很高，或許更需要關注企業是否創造正面的社會價值。如果一個企業的利潤增長很好，但是卻有可能給社會帶來負面影響（比如販賣焦慮、損傷就業），那麼這樣的企業的投資價值可能得到極大的折損；如果一個企業現階段尚且無法實現持續的利潤增長，但它的發展將給社會帶來巨大的正面意義，這樣的企業的潛在投資價值可能很高”，筆者認為，中國碳中和正是一家高度符合以上特徵的成長型企業，它的存在和壯大（包括其實現價值創造的模式）能夠持續給社會帶來正面影響，且有可能藴藏着巨大的潛在投資價值。

正如那一句名言啟發了我，決定價值上限的，是格局，而非能力與現狀。

一家有格局觀和執行力的公司，即使仿如微塵，也能逐漸演變為龐然大物，它會不斷翻山越嶺，走很遠很長的路。順着這樣公司的格局視野，能夠穿透時空，跨越週期，引領投資者找到值得駐留的、擁有美好風景的遠方。

而2021年註定成為碳中和投資的各大領域完成上位，並提速換擋的一年。行情永遠在絕望中尋找到希望，而逆風飛翔完成配售的中國碳中和，更像是黑暗中不斷閃耀、生生不息的星星之火，是誰説星星之火不可掀起燎原之勢？