特斯拉二季度財報會議紀要及解讀
交流要點
1.總體來看,2Q21汽車業務營收102.06億美元,同比增長97.1%;淨利方面,2Q21單季度盈利11.42億美元,同比增長10倍,已經連續8個季度實現盈利,並創下單季度淨利新高。高速增長主要由於ModelY銷售佔比大幅提升以及公司及時向下遊轉嫁原材料價格上漲的因素;
2.產銷量方面,交付量創出新高,中國市場表現亮眼。其中,2Q21公司汽車產量20.6萬輛,同比增長151%,交付量20.1萬輛,同比增長121%。分地區來看,美國工廠設計產能達到60萬輛,ModelS的生產爬坡在Q2取得進展。中國工廠設計產能超過45萬輛,ModelY產能繼續爬坡,27.6萬元標準續航版車型也於近期上市,上海已取代本土成爲特斯拉最大的出口基地。
3.新品方面,基於純視覺的FSD Beta版本上線,同時推出訂閱模式。4680電池在性能和壽命方面得到驗證,但距離量產仍有一定時間。儲能裝機二季度爲1274MWh,增長超2倍。隨着特斯拉在電池、自動駕駛、軟件等方面持續升級,新的盈利模式一旦成熟,公司的盈利能力有望獲得較大提升。
基本情況
ModelS&ModelY:柏林的Model Y將採用鑄造後車身和鑄造前車身,將進行結構性包裝,這將大規模降低生產成本;柏林工廠和德克薩斯工廠將會在今年晚些時候投入生產Model Y。
關於柏林工廠的Model Y生產線,Elon認爲德克薩斯和柏林工廠的Model Y生產線將與我們製造的Model Y大體相似,但會有很大的不同。柏林的Model Y將採用鑄造後車身和鑄造前車身,將進行結構性包裝,這將大規模降低生產成本。同時,特斯拉有一個非結構性電池組和2170電池的備用計劃,但4680電池肯定會用於規模生產。柏林工廠和德克薩斯工廠將會在今年晚些時候投入生產 Model Y。
4680電池進度:當前主要的困難是大規模量產時正極高度擠壓,不過也只是時間問題,一定能做出來;特斯拉正在與其現有供應商合作爲其車輛生產4680電池,到明年年底,將達到每年100GWh的產能;長遠來看,特斯拉及其供應商每年必須生產價值1000-2000GWh的電池。
Cybertruck:在德克薩斯州工廠開始生產Model Y後,將會開啓生產Cybertruck。
電池路線:特斯拉預計明年電池供應量將大幅提升,預計未來達到“零鈷”,動力電池使用鎳基,而儲能電池未來可能轉向鐵基。
超級充電網絡:特斯拉將在今年底向其他電動汽車開放超級充電網絡,對於非特斯拉車主而言,必須使用適配器,充電過程將基於APP,操作簡單,並基於時間定價。
芯片短缺:全球芯片短缺的形式依舊十分嚴峻,芯片目前仍是特斯拉供應鏈中最慢的部分,但是得益於特斯拉團隊的快速反應能力和公司供應商幫助,減輕了芯片短缺造成的中斷。
自動駕駛:軟件層面的進步並不是非常容易被看到,因爲總是前進兩步、後退一步這樣的狀態,但整體上來看,自動駕駛技術在不斷優化,特斯拉有決心能夠實現自動駕駛。自動駕駛最重要的還是計算機和攝像頭,Elon希望能夠實現自動駕駛的安全程度高於普通人自己駕駛。
成本:雖然ASP同比下降超過10%,環比+7%,但每輛車的平均成本降幅大於平均價格的降幅,實現毛利率增長近10pct,達到引入Model 3以來的最高水平。
運營:特斯拉在本季度提高了運營效率,營業利潤率從負數上升到兩位數,這與管理間接成本和推動銷量增長的指導方針一致。規模效應下,單位毛利上升,使得公司有了強大的運營現金流和現金平衡,推動奧斯汀、柏林、上海工廠的產能投資。此外,特斯拉每個季度都在用現金償還遺留債務。
未來展望:儘管特斯拉在管理供應鏈的不穩定性方面做了大量工作,但這些挑戰仍然存在,並且隨着產量的增加而加劇。但受益於工廠產能建設,以及強勁的下遊需求,特斯拉將在2021年下半年繼續推動銷量的連續增長。
Q&A
Q:Cybertruck是否仍有望在2021年生產?
A:在德克薩斯州工廠開始生產Model Y後,將生產Cybertruck。生產汽車十分複雜,每輛電動汽車是由數千個零件組成的。Cybertruck和Semi的批量生產將受到電池可用性的極大影響。特斯拉預計明年電池供應量將大幅提升,並且正努力加強其原材料供應鏈。總體平均來看,特斯拉的鈷用量約爲2%,希望未來達到“零鈷”。由於地球的鐵儲量極大,而鎳儲量較小,因此未來趨勢是磷酸鐵鋰電池逐步取代鎳氫電池,使用比例可能是磷酸鐵鋰電池三分之二,鎳氫電池三分之一,甚至更少。未來特斯拉所有的儲能系統可能都會採用磷酸鐵鋰電池,鎳氫電池主要應用在動力系統(長距離道路運輸領域,還有船舶和空中運輸等)。
Q:特斯拉將在今年底向其他電動汽車開放超級充電網絡,細節如何?
A:對於非特斯拉車主而言,該過程將基於APP,操作很簡單。特斯拉在電費方面也將更加智能,將對非特斯拉電動汽車使用基於時間的定價。非特斯拉電動汽車必須使用適配器。公司目標是支持可持續能源的出現,而不是創建一個圍牆花園,向其他電動汽車開放超級充電網絡將加速推動系統增長。
Q:4680電池工藝進展情況?
A:在數量有限的情況下4680電池對於車輛來說已經足夠可靠,特斯拉將投入大量設備用於大規模生產4680電池。目前只是克服大規模製造4680電池時存在的挑戰,當前主要的困難是正極高度擠壓,不過也只是時間問題,一定能做出來。到明年年底,將達到每年100GWh的產能。
Q:Cybertruck生產進度情況,未來製造產能擴張方面能有多快?有什麼問題?
A:因爲是全新的製造流程,不能簡單地從其他Model上做複製粘貼,所以整體上頗有挑戰性,整體耗時會比預計的長,但是很值得。此外,新產地供應鏈問題和人力資本也有所增長。
Q:目前FSD的選裝率如何,對於FSD訂閱服務的預期目標?是否推出其他訂閱服務?
A:目前還還不值得加以評論,因爲FSDbeta版還沒有被我們大範圍釋放。目前沒有太多想法,主要還是做FSD訂閱。
Q:政府層面對於自動駕駛的監管?
A:在美國監管不是限制自動駕駛發展的阻礙,但需要展現安全性的統計數據,一旦自動駕駛系統被證明比人類駕駛員更安全,監管機構可能會更加歡迎。
Q:車輛COGS成本已下降了5000美元,後續電池等創新點何在?
A:具體預測很難,有信心產能翻倍。超過90%的流程已經過驗證,但仍受尚未驗證流程的限制。目前該公司對其乾電極工藝感到滿意。
Q:4680電池採購策略如何?
A:特斯拉正在與其現有供應商合作爲其車輛生產4680電池,而鐵基電池汽車將不會使用4680圓柱形電池,有了足夠的電池,特斯拉明年的年產量可以達到100萬個Powerwall。從長遠來看,特斯拉及其供應商每年必須生產價值1000-2000GWh的電池。