该行料未来数月需求呈季节性复苏，近期与行业联络，留意到供应压力大过预期。因煤价上升压力持续，料导致水泥商毛利率难以显着复苏。该行维持对水泥业审慎看法，续予华润水泥(01313.HK)「沽售」评级，目标价由8.2元大幅降至4.8元。

考虑供需关系转弱及单位毛利展望向下，高盛将中国建材(03323.HK)剔出其「确信买入」名单，但维持予「买入」评级，目标价由16元降至14元。此外，该行维持海螺水泥(00914.HK)「中性」评级，H股目标价由59元降至42元。

高盛称，本年至今内地水泥股毛利率逊预期，主因来自基建及住宅的建筑需求转弱，以及行业限产计划停滞不前。同时，华东及华南新产能添置亦高企。该行从业内得悉华东地区有效产能增加10%至20%。该行下调今明两年水泥每单位毛利预测，并仔细估算海螺水泥每吨毛利，由去年的155元人民币降至今年的每吨110元人民币，另华润水泥每吨毛利料由去年的137元人民币，降至今年的今年的每吨89元人民币。