该行称，深入了解分销商增值服务後，料年均复合增长达25%，至2025年，对盈利贡献占比扩至20%，高於2020年的约10%。该行料分销商大部分收入属经常性质，来自厨房用品置换需求及维护。

另在2000年代初接驳气网的物业亦开始老化，该行料在2015至2030年间将产生置换需求，其均复合增长料达20%，分销商在额外成本有限下可捕捉以上置换机遇。该行跨地区分析料至2030年，增值服务为三大主要分销商带来90亿美元的额外收入。

该行上调对新奥能源(02688.HK)、华润燃气(01193.HK)及昆仑能源(00135.HK)2021至2023年盈测介乎1%至21%。该行下调中燃(00384.HK)2022至2023财年盈测5%至7%，但维持「买入」评级，目标价由35元降至30元；另维持新奥「买入」评级，目标价由140元升至176元。考虑估值高企及盈利增长逊同业後，降润燃评级由「中性」下调至「沽售」，目标价升12%至48元。该行维持昆能「中性」评级，目标价升21%至7.4元。详细评级及目标价见另表。