目前來看，物業板塊仍是港股市場中的熱門板塊，而且也大概率會是中長期內增長確定性較強的板塊之一。

年初至今，港股物管板塊表現顯著優於大盤，從去年延續至今的整體向好趨勢未變。在恆生指數年內累計漲幅為3.96%，物業板塊總市值累計漲幅達到33.17%，對應的內地物管管理指數累計漲幅超40%。

目前支撐起物管板塊中長期增長的底層邏輯未變。大環境下，政策支持疊加竣工回暖週期，以及老舊小區改造和居民對物業服務提出更高要求等多重利好因素，為行業帶來了新的項目機會，市場空間進一步被打開。而聚焦到物管公司本身，在資本驅動與科技賦能的助力下，業務類型日益豐富，成長邊際得以不斷擴寬。

總的來看，物業管理行業應當是眼下一個值得持續跟蹤與關注的領域，那麼什麼樣的企業在這之中具有機會？筆者關注到了我國中部地區的物業管理龍頭企業——建業新生活。

在步入下半年之際，公司於7月9日召開了一場線上線下同步進行的反向路演會議，對上半年的成績及下半年的規劃進行了總結與展望。在此，不妨就此次會議透露的信息，談討一下公司當下的投資機會。

一、兩大經營亮點打開展業空間

建業新生活是中部地區領先的物管服務提供商，經過20餘年的發展壯大，形成了物業管理與增值服務、生活服務、商業資產管理及諮詢服務三大業務板塊協同發展的“新型生活方式服務平台”。在此次會議中，筆者留意到公司有兩大經營亮點值得關注。

一大亮點是建業新生活進一步推進的“大中原”戰略。受益於此戰略，公司有望突破省內市場規模的限制，在以鄭州為中心、半徑500公里的大中原區域，充分發揮多業態協同發展優勢，為各個城市提供系列化產品服務，與城市和區域發展結成緊密連接、相互依存的生態體系，實現企業更大規模和更高質量的發展。

據悉，建業新生活將受益建業地產、中原建業在省外項目的拓展、沉澱，公司預計未來三年的省外面積合計約 6 千萬至 1 億平方米。

深一層的考慮，建業新生活“大中原”戰略的背後是建業集團的前瞻性部署。在建業集團的多元化佈局下，旗下各業務板塊通過資源互通形成了良好的互動生態。無論是前不久從建業地產分拆上市的中原建業，還是母公司建業地產，在率先走出河南進行探索之時，亦能給建業新生活積累豐富的業務資源，為後續的規模擴張奠定堅實基礎。目前建業集團已與陝西西安的榮華控股達成了全面的戰略合作。

另一大亮點則是公司下半年將持續發力的物業智慧化供應鏈服務輸出。簡單而言，物業智慧化供應鏈服務是除全委外拓及收併購外的又一項標準化服務，其通過智慧化手段運用，完成B端與C端的有效聯動，賦能行業內的更多中小型物業公司。

換一個角度來看，這意味着建業新生活未來有望以品牌優勢及高密度優勢，推廣系統與共享服務，實現以更高運營效率及更低管理成本，為市場批量輸送標準化、數智化的物業服務，進而獲取更多的客户，提高客户的滿意度。而隨着規模效應與供應鏈協同的核心競爭優勢進一步加強，建業新生活將不斷夯實自身在行業中的優勢地位，築牢抵禦同業公司的競爭壁壘。

二、三大成長性標籤彰顯發展潛力

此次會議公佈了上半年的部分工作成績，經過總結，建業新生活的成長性至少能從三個方面進行觀察，並據此進行交叉驗證。這三個成長性標籤分別是為支撐起業務規模擴大的“內延+外拓” 、多元化及差異化的增值服務以及科技賦能。

1）內延+外拓

對於建業新生活而言，依託建業地產強大的資源與實力，疊加自身強大的獨立業務擴展實力，為其業績增長注入了高確定性動能。特別是從更體現市場競爭力的外拓層面來看，上半年公司來自第三方累計新增在管面積超過了 1,000萬方，佔比為69%；來自於第三方累計新增面積 1,900 萬平方米，佔比為 88%。明顯較高的第三方佔比水平充分凸顯了公司強勁的外拓實力。截止 6 月底，公司在管面積已超過了 1.1 億平方米，合約面積接近 2.1 億平方米。

2）多元化及差異化的增值服務

伴隨着消費升級和高品質物業需求的增長，建業新生活不斷挖掘潛在社區空間價值和業主需求，組成了涵蓋物業服務、社區增值服務、智能社區解決方案等六大服務單元的物業管理與增值服務體系，有望以多元化、差異化的增值服務打開更大的增長空間。

上半年，公司專注於美居服務領域，提供拎包入住、封裝陽台和社區新零售等多項服務。下半年還將依託一直在飛速增長的 “建業+”平台，持續發力社區訂閲模式。數據顯示，“建業+”平台累計總交易額達到6.2 億元，同比增長超 100%，平均月活躍用户數超 141 萬人。這也預示着，在訂閲模式的加持下，高活躍度的“建業+”平台或將創造出可持續的穩定現金流，公司在社區增值服務上將迎來可觀的增長空間。

3) 

科技賦能

以科技賦能為動力，深刻把握用户需求並優化產品服務，這是物管行業競爭的必然趨勢之一。 比如前文所提及的物業智慧化供應鏈服務輸出，其將原本非標準化的服務將不斷變成可複製化的標準化產品，提升服務的標準率與效率，亦是通過技術化手段來實現的。

在技術優勢的硬核支撐下，建業新生活將進一步推動資源整合聚集，在高密度的在管項目佈局中發揮協同效應，實現降本增效，未來公司盈利的增長點也將不斷被拓寬。

結尾部分

2021年7月12日，建業新生活接連發布兩份公吿涉及授出購股權及採納獎勵計劃，其中，董事會決議在當日根據公司在此前2020年4月29日採納的購股權計劃向合資格人士授出合共1173.8萬份購股權，以認購公司股本中最多合共1173.8萬股每股面值0.01港元的普通股，每股行使價為7.18港元，有效期5年。

此外，董事會決定採納股份獎勵計劃並立即生效，該計劃向對集團發展做出突出貢獻的員工以及於集團工作多年的員工發行及授出獎勵股份，計劃對象主要覆蓋公司中高層、大區總、業務骨幹，授出總計2302.7萬股獎勵股份。根據計劃發放的期權可在三年後，每年分別按所授予期權數的30%、30%、40%行使。

另外還注意到，在不久前的7月2日至7月9日期間，公司若干管理層成員以自有資金在公開市場按平均價每股7.25港元，認購合共58萬股公司股份，總代價約為420萬港元。

從股份獎勵計劃和管理層增持動作來看，不僅對外釋放了發展信心，同時也意味着公司很大機會將在較長時間內維持着良好水平的淨利潤增速。從資本市場角度來看，建業新生活當前18倍的市盈率明顯處在物業板塊的底部區域，結合此次的反路演會議傳遞出的一系列積極信號與核心優勢，當前的估值水平很大概率也會是公司中長期維度下的底部區域，公司估值向上提升的彈性較為可期。