報告稱，拉美供應風險持續，中國貨幣政策及新能源車勢頭利好銅需求。全球最大銅礦之一，智利埃斯孔迪達銅礦勞工談判持續(佔去年全球銅供應約6%)，料持續引起銅供應憂慮。在秘魯及智利，近期選舉就採礦法規及稅收帶來不確定性。惟內地降準則為市場提供更多流動性及刺激銅需求。該行料電動車及增加採用可再生能源將重塑中至長期銅需求。

就該行調整金屬價格預測，匯豐研究上調五礦資源(01208.HK)2021至2023年盈測1%至6%，上調洛陽鉬業(03993.HK)盈測1%至6%；但上調江西銅業(00358.HK)盈測僅1%至2%，考慮加工精煉費率下降或抵銷銅價上升對其帶來的好處。

匯豐研究下調覆蓋銅板塊股目標價4%至13%，予五礦資源目標價由7.5元降至6.5元，洛鉬H股目標價由7.5元降至7.1元，江銅H股目標價由24.5元降至22.3元，評級全為「買入」。