《大行报告》瑞银升网易(09999.HK)目标价至220元 重申「买入」
瑞银发表研究报告指网易(09999.HK)网游基本面稳固,面对监管风险有限,在近期市场波动下具防守力,重申「买入」,维持网游收入预测大致不变,但下调网易有道(DAO.US)今明两年收入预测分别13.5%及24%,反映内地K-12教育政策收紧;相应微降今明两年盈测0.3%及1.5%。以现金流折现率计,H股目标价由206.5元升至220元,相当於2023年预测市盈率22倍,与国际网游同业相若。
报告指在次季网易旗舰游戏《梦幻西游》及《阴阳师》维持健康增长。另该行不预期网游非游戏业务面对重大下行风险。该行料今年下半年网易手游收入按年升37%,2022年增长放缓至18%,受惠强劲产品线。多只新手游料在未来数季推动增长以及估值重评。
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