想必才女謝道韞那句耳熟能詳的“未若柳絮因風起”勾起了許多人的好奇心，特地到蘇杭親眼看看這如雪紛飛般的柳絮，可是到了現場，噴嚏不停、淚流不止的狀況卻不隨人願，柳絮引發的過敏性疾病正是這些不良反應的罪魁禍首。目前，過敏性疾病頻頻發生，卻很難對症下藥。

為過敏性疾病患者研製良藥，專注於自身免疫及腫瘤治療的生物科技公司康諾亞-B（2162.HK）於7月8日在港掛牌，每股發售股份53.3港元，上市首日漲幅高達27.58%，次日再漲2.06%，收69.4港元，市值達188.1億港元，表現尤為亮眼，滿載市場的樂觀預期。參與認購的基石投資者涵蓋國際長線基金及醫療專業基金，包括UBSAM、Invesco、Temasek， Hudson Bay、Janchor、Springhill、Octagon、Sage，老股東高瓴資本、博裕資本、清池資本、禮來亞洲基金、三正健康、易方達等繼續大力支持。另外，繼與石藥集團在藥品研發合作後，獲得了石藥集團戰略投資。

康諾亞手握多個可進入臨牀試驗申請及臨牀階段的候選藥物，其核心產品CM310能夠很好地治療多種II型過敏性疾病，那麼它能否為全世界過敏性患者帶來希望呢？

過敏性疾病市場廣闊、核心產品先進有效

全世界過敏性疾病患者的基數十分龐大，對此世界衞生組織（WHO）明確指出：“過敏性疾病已經成為21世紀影響人類健康的全球性疾病”。過敏性疾病主要包括特應性皮炎、慢性鼻竇炎、哮喘、慢性阻塞性肺疾病等，Frost&Sullivan數據統計顯示，2019年全球存在特應性皮炎患者6.49億人、慢性鼻竇炎患者10.13億人、哮喘患者7.46億人、慢性阻塞性肺疾病患者2.12億人，市場規模分別為：79億美元、38億美元、328億美元、273億美元，摺合人民幣約514億元、247億元、2132億元、1775億元。總而言之，過敏性疾病市場空間十分廣闊。

圖表一：2019年過敏性疾病患者與市場規模

資料來源：招股説明書，格隆匯

目前過敏性疾病仍是無法根治，傳統的治療手段還停留在使用糖皮質激素等藥物，全身性地降低免疫系統的功能和反應，顯而易見，這種方法往往副作用很大，更不適合長期的治療。由於傳統療法的侷限性，新型療法初露頭角並有望在未來實現全面替代，但新型療法上市的藥物少之又少，無法滿足龐大的市場需求，而且小分子靶向療法中的janus激酶(JAK)抑制劑因其安全性及兒童耐受性較差的問題，不能作為該類人羣的治療首選，因此新型療法的迭代方興未艾。CM310屬於靶向藥物，具備良好的有效性與安全性。

圖表二：過敏性疾病療法的迭代過程

資料來源：招股説明書，格隆匯

團隊實力雄厚、合作藥企優秀

康諾亞不僅產品好，而且還擁有行業經驗豐富、專業知識淵博的管理團隊，聯合創始人董事會主席兼行政總裁陳博博士、聯合創始人高級副總裁王常玉博士，聯合創始人高級副總裁徐剛博士共同領導公司的研發工作。此外，公司還配置了專業的臨牀開發團隊、CMC與生產團隊。陳博士是一位備受尊敬的科學家，同時也是一位碩果累累的創業企業家，領導中國首個獲批的國產PD-1抗體特瑞普利單抗（拓益）的開發工作。王博士為廣受讚譽的免疫腫瘤學領軍專家，曾領導全程全球首創的PD-1抗體（即百時美施寶的nivolumab（Opdivo））的研發。他們憑藉紮實的行業功底以及敏鋭的市場嗅覺，將前沿科學發現成果轉化，在臨牀試驗中證明了核心產品CM310滿意的有效性和極高的安全性，進度方面更是國內首個臨牀試驗批准、進展最快的IL-4Rα抗體。

康諾亞的管理團隊洞悉市場趨勢，制定了合理的戰略規劃。為實現候選藥物的最大化商業價值，公司積極尋求與臨牀和商業資源豐富的合作伙伴形成戰略合作，比如與國內著名藥企石藥集團簽訂合作協議。根據協議，公司授予石藥集團CM310在中國開發及商業化，呼吸道疾病治療的獨家許可，並有權獲得預付款、里程碑付款和特許權使用費付款。同時，公司將與石藥集團共同推進CM310在中重度哮喘的II期臨牀試驗，預期於2023年向國家藥監局提交首項NDA申請。

結語

本是無害的柳絮，卻在免疫系統的一系列反應中成了過敏原，與之接觸後導致免疫系統的超敏反應，從而引發了自身免疫失調，危害人類的健康。過敏性疾病在日常生活中處處可見，可治療方案往往還不盡人意。集產品、團隊、合作之所長的康諾亞在港上市，承載着無數患者希冀，肩負起懸壺濟世的責任與重擔，最有希望突破過敏性疾病的療法瓶頸。總而言之，康諾亞-B（2162.HK）值得萬眾期待，極具長期投資價值。