九毛九近况交流纪要及解读

投资要点

1.九毛九品牌布局收缩，但太二受益于外卖业务的扩张以及客单价的两次上调，21年逆势扩张，快速恢复；

2.预计施行相对稳健的开店策略，未来两到三年在保持开店绝对数量增长的同时，门店增速会有所放缓。其中，太二21年计划新开店数超120家，九毛九店面翻新预计超12家；

3.怂火锅门店模型不断优化，单月营业额超200万元。尝新跨界为九毛九输入新鲜血液，多元增长曲线也为公司长期可持续发展提供坚实动力。

Q&A

Q：5月经营数据？

5月总体恢复情况向好；5月21日开始由于广东疫情反复，部分地区禁止堂食。最高峰时，九毛九加太二，一共50余家门店受影响，只能提供外卖。之后情况开始缓解，目前堂食已经基本恢复到正常情况，不排除个别地区要求隔开桌。

总体上，5月同店收入（与2019年比）的情况来看：

九毛九：恢复至80+%，不到90%。太二：恢复至100-110%（如果剔除广东等疫情区域，恢复110+%）。

Q：太二相比2019年恢复速度快的原因？

1）外卖贡献部分收入：19年没有外卖。

2）两次调价，提高客单价：19年底，21年4月

Q：怂火锅门店模型是否打磨完成？客单价，翻台率，月营收？

门店模型：怂火锅的商业模型摸索得还可以，但还有改进空间

各门店经营情况：

1）广州店，20年8月开始营业，人气、口碑都很好：

客单价：120元；

翻台率：4；

单店月收入：200w以上（5月营收也达到了200w以上）。

海口店，20年12月开始营业，数据相对较弱。

深圳店，21年6月23日开始营业，情况不错，深圳火锅品类热门榜排名第二；目前仍在测试阶段，只开放2/3餐区。中午上座率70%，晚上小排队，趋势向好

开店计划：今年内开个位数的门店。第4家开在广州，第5-7家开在上海。

Q：太二前传的定位与近况？

定位：正宗川菜馆（新派川菜）。主题店，目前计划只开一家。26桌，96餐位。不断在进行产品研发，菜品库有100+个可随时拿出来的菜品，回归川菜菜品本质。

创办故事：老板在创办太二前走遍中国，留下很多名菜，现在将这些名菜拿出来

slogan：不卖酸菜鱼

近况：经营情况不错，有排队。因为近期换了一些原材料，客单稍有回落

计划：会不断研发，将来可能会出子品牌，或者在太二基础上推出新品，来继续测试市场

Q：好奇熊美蛙烤鱼的情况？

正在筹备中，具体开店时间未定还需进一步评估；

暂时不希望透露过多的信息，担心会遭到友商山寨/模仿。

Q：九毛九门店翻新的进展？

今年已经更新了6家

今年计划：还要更新5-6家

Q：那未大叔是大厨、2颗鸡蛋煎饼的规划？

规划：短期内没有开店计划，先打磨模型

那未大叔是大厨：不断推出新品，使用新食材，升级VIP区。人均消费不断提升。恢复至疫情前的80+%。

2颗鸡蛋煎饼：正在探索布点等问题，暂时不会开放加盟。

Q：太二零售产品（茶包、酸菜酱、周边）的销售渠道？销售规模？

规模还没上来，主要通过线上商城销售。

首要目标还是门店菜品销售做起来，零售更多是作为与顾客、粉丝交流的渠道。

Q：太二茶饮销售情况？

茶饮总收入较低，占比非常低。平均单个客户肯定消费<0.5杯。由于茶饮的消费场景与酸菜鱼非常接近，所以将来会继续改进。

Q：微信粉丝群的运营？今后如何沉淀私域流量？

微信群数量：上一次问大概有500个微信群；

团队：内部有专门团队管理微信粉丝群；

团队工作包括：发起话题，维持粉丝热度；从海量信息中收集、汇总有用信息，然后反馈给管理团队。

Q：粉丝群的加入方式？

就餐时告诉服务员

朋友间口碑传播

Q：太二开店计划？

计划：今年开120家。虽然部分地区受到疫情影响，但我们可以在不同城市/区域间灵活调配

Q：太二目前翻台率情况？

疫情前接近5。疫情后部分需求从线下转为外卖，公司尚未确定是否把外卖作为未来长期的发展方向，但在疫情尚未完全消除前应该会持续维持。

撇开近期疫情的反复，翻台率稳定在3.8~4。

Q：太二开店数量的增加是否会影响翻台率？

公司对在同城开新店和市场下沉过程中翻台率下降有预期。在同城开新店时会考虑开新店是否对收入和利润有明显的提升。

Q：市场预期太二的业绩增长来源于门店数量增长的同时翻台率保持相对稳定，未来两年内这一预期是否能实现？

公司会实现相对稳健的开店策略，未来两到三年在保持开店绝对数量增长的同时，门店增速会有所放缓。主要有两方面考量：

完成基础的铺垫工作应对中长期的发展，包括人员、供应链和IT中台的投入。

供应链分为两块，一是继续针对核心原材料的供应商达成深度合作，2020年开展了鲈鱼和酸菜的供应商合作，二是增加供应链的产能以及仓储的容量，公司3月22号发布公告提到在广州南沙区走招拍挂流程取得一块土地，计划是在土地上建立一个全国的九毛九供应链中心基地；

维持现有门店的服务质量和菜品在一个稳定高效的状态。

Q：太二新开一家店的投入、门店面积以及回本周期？

典型门店投入是220~230万左右，主要是装修和设备，面积是250平方米。

新开门店基本没有爬坡期，开店第一个月就能实现盈亏平衡。同店收入从2020年5月开始就基本恢复至疫情前水平，门店回本周期在7个月左右。

Q：鲈鱼和酸菜的原材料成本变动？

首要考虑是食品安全，而非成本。但今年鲈鱼的采购价格同比去年是有所下降的。

未来也希望能降低成本：一方面是规模效应；另一方面是工业化养鱼解决地域上的限制，目前鲈鱼主要产自广州佛山，如果运输到离佛山较远的门店，成本较高。工业化养鱼有望解决这个问题

Q：太二对基层员工的激励机制？

会给基层员工足够的工资，没有其他激励形式。门店操作流程趋于标准化，没有要求员工有多高的主观能动性，主要是服从培训管理体系，执行好门店运营上的规范。

Q：太二的店长和大区经理的考核机制和培养计划？

店长和大区经理的考核机制相似，主要考核顾客体验和员工培训。

人才培养方面：内部从基层服务员到店长平均是13个月；此外九毛九餐厅有一些人才的积累，能够把店长储备人才输出到太二，同时也会从公司外部招聘店长。

Q：对各品牌管理团队股权激励的计划？

均有股权激励的计划，具体来看

太二目前已经有明确的股权激励机制；

两颗鸡蛋管理团队股权激励机制正在推进；

九毛九目前专注品牌的升级改造，后续会考虑股权激励。

怂火锅有15%的股权激励，今年会授予第一批次3%。

Q：开店的决策机制？

开发团队根据运营团队的要求寻找合适的铺位，后续会经过由各部门总组成的6-7个人的委员会投票表决。

Q：开发团队规模？

所有品牌共享开发团队，共有数十人。

Q：太二外卖比例？

10%~20%。

Q：单品牌的管理架构，和总部之间如何分工？

公司有统一的中后台部门协同为前端品牌提供服务，包括IT、会计、财务、组织发展部、采购、门店开发。每个品牌会有自己专属的管理、运营、产品研发、营销管理团队。

Q：鲈鱼自给的比例？

计划到2022年年底实现100%自给。

Q：营销费用是否会保持稳定？

太二主要通过口碑营销，新品牌比如怂火锅可能会加大营销力度，但是总体营销费用不会过高，因为品牌顾客有一定的重合。

Q：怂火锅的鲜切牛肉目前通过外部采购，未来牛肉供应有什么计划？

就算展店，牛肉供应也不存在问题。公司选用的原材料会考虑到原材料的供应会不会容易受到限制。