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《大行报告》高盛降华润万象生活(01209.HK)评级至「沽售」 目标价39元
高盛发表研究报告,指华润万象生活(01209.HK)股价自上市以来累升138%,跑赢国指以及其他物管股,现价为预测市盈率为54倍,或2021年每股盈利复合增长1.6倍,相比碧桂园服务(06098.HK)有142%溢价,与同业相比有110%溢价。

该行指,溢价主要来自其零售物管市场领导地位,以及其引人注目的建立综合服务平台的长期潜力,利用母公司华润集团的跨行业资源与华润置地(01109.HK)的多元化物业开发的强大的影响力。该行相信公司可以维持较高的溢价一段很长时间,因公司是唯一商场管理业务的选择(尤其是高端市场),但相信溢价将会收窄,因其2021至23年增长前景符合行业平均水平,进一步延期公布并购目标或执行扩张计划,将影响市场对其短期前景信心,以及其透过在多种资产类型之间创造协同效应,发展其综合服务平台的能力。

该行下调其评级至「沽售」,目标价维持在39元。

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