6月24日，星展銀行(DBS)發佈研報首次覆蓋旭輝控股集團(00884.HK)，並給予“買入”評級，目標價8.66港元。DBS指出，面對市場的不確定性，旭輝強大的戰略執行能力有望帶來長期價值提升。公司深耕於一二線城市，堅持多元擴儲，保持着合理的銷售增長，同時聚焦商業綜合體，為逐步擴大租金收入奠定了基礎。

研報顯示，旭輝自2019年以來就開始加速在商業領域的投資佈局，多元化的拿地模式也使得公司在新的集中供地政策下脱穎而出。為緩解利潤壓力，旭輝正以不同方式擴充其土地儲備渠道，包括收併購、一二級的聯合開發以及綜合商業體項目的合作開發。2019年和2020年，旭輝從非公開拍賣渠道獲得的土地分別佔拿地比例的33%和51%。

DBS表示，截至2020年底，公司土地儲備達到5650萬平方米，其中約67%位於一、二線城市，約33%位於三、四線城市，足以支撐公司未來2-3年的收入增長。在擁有充足土地儲備的同時，旭輝的盈利能力和權益佔比也得到了持續提高。據研報，公司未來三年租金有望實現年50%複合增長，到2023年有望達到總收入的約2%。

隨着2016年底監管機構出台的一系列有關房地產的監管政策，旭輝也展現出了強大的財務管理水平和資金實力。截至2021年2月底，公司可推售貨值達1300億元人民幣，毛利率維持在較高水平，盈利能力較強。據DBS預計，憑藉穩健的發展趨勢和前瞻性的市場預測能力，旭輝控股的ROE在未來三年內將超過20%的水平，優於大多數同類可比公司。

DBS指出，展望未來，隨着旭輝強大的戰略執行能力和利潤率的持續回升，公司評級指標有望繼續夯實，盈利能力將得以進一步改善。