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《大行报告》瑞信升特步(01368.HK)评级至「跑嬴大市」 指进入新增长阶段
阿思达克 06-17 14:31
瑞信发表的研究报告指,特步国际(01368.HK)刚推出第二代跑鞋,为长跑人士提供更多支撑,而第二代定价999元人民币(下同),较第一代贵100元,同时亦见到有更多中式设计,包括是武汉限量版系列,该行的渠道调查显示核心特步於4月及5月销售健康,与2019年同期比较增长逾两成。

该行指出特步核心优势在於跑步系列,认为Saucony亦逐渐成功,近期店铺生产力月均约18万元。不过考虑到扩充进程,估计Wolverine今年将录4,700万元亏损,而明年亏损则收窄至2,400万元,到2023年将扭亏并录1,000万元盈利。至於Palladium及K-Swiss则料於2021-23年分别录6,000万元、3,000万元及1,000万元亏损。

该行指出高瓴的投资去除了配股的忧虑,过往特步估值较低主要由於其增长较低,加上与市场沟通不足,而其规模亦较细,不过近期获高瓴投资後可去除投资者对公司配股的忧虑,而高瓴的往绩亦为公司增加信誉。

该行指集团进入新增长阶段,将公司评级由「中性」升至「跑赢大市」,2020/21年盈利预测分别升8%及11%,以反映品牌势头强劲、平均销售单价提升及产品组合改善等,目标价由3.9元升至13.2元。(el/k) ~

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