格隆匯6月17日丨大摩昨日(6月16日)發研報指，在教育領域更偏好本科及高質素專科，而非K12等，該行給予中滙集團(0382.HK)“增持”評級，目標價10.1港元，較6月15日收盤價有31%的潛在升幅。大摩稱其研究表明，受毛入學率改善較小的影響，2020-25年高等教育註冊學生數量增長放緩(與2015-20年相比)。該行預計，在未來五年內，高考考生將難以滿足專科院校的招生需求，這意味着專科院校之間的招生競爭將會加劇，而本科專業仍然供不應求。不過，大摩指出職業教育是中國政府“十四五”規劃的一部分，包括職業教育產教融合等，國家大力支持職教，職業教育的長期機遇可以在一定程度上彌補對專科收生的挑戰。此外，本科學額增長稍慢下來，但學費增加可減低影響，而學費能否提升的先決條件在於辦學的質素。而中滙集團擁有優秀的辦學質素、優越的地理位置以及良好的增長勢頭，獲大摩看好。 中滙集團所屬業務均為國家大力支持的高教和職教，且均為高增速增長，2021財年中報顯示集團總收入為約人民幣5.54億元(其中包含約2,000萬元的職業教育業務收入，1,600萬為廣東學校，400萬為四川學校)(注：四川學校自2021年1月開始並表，2021財年中報僅納入2個月數據)。廣東學校高教業務收入增速預計每年15-18%；職教收入增速預計不低於每年50%，未來目標做到總收入佔比20%；四川學校高教業務收入增速預計每年20%；職教收入增速預計每年8-10%，目前已做到佔總收入佔比20%，未來目標30%。