《大行報告》麥格理下調聯想集團(00992.HK)評級至「中性」 目標價降至9.18元
麥格理發表研究報告下調聯想集團(00992.HK)投資評級,由「跑贏大市」降至「中性」,估值基礎並由2023財年預測市盈率11倍降至10倍,目標價相應由14.25元降至9.18元。該行下調其截至明年3月底止2022財年個人電腦(PC)付運預測,由8,600萬降至8,000萬台;料上財年8,500萬台已見頂。該行亦將2023財年經營利潤率由4.5%下調至4.1%。
報告稱,去年PC付運受半導體短缺影響,PC銷售均價增加,毛利率擴張,短期料屬正面,該行認同疫情下消費、工作模式改變,教育PC及搭載Google Chrome OS系統的個人電腦更趨普及。不過,經歷兩年強勁增長後,該行不預期PC付運2022年不會倒退。報告料2022年半導體供應將改善,元件及PC銷售均價將下滑。
該行料聯想集團2022財年純利按年升35%屬健康,料今財年按季及按年增長放緩;2023財年純利則料倒退3%。該行下調公司2022及2023財年盈測分別12%及29%,以反映PC付運收縮、毛利率下滑及更高非經營開支的預測。
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