該行指出在承銷業務方面，考慮到主板上市改革全面推出有所延遲，將今明兩年IPO集資額規模降20%及25%，現時估計2021至2023年將分別按年增20%、40%及20%，相信影響將被後續募資規模提升所抵銷，故該行將2021至2022年A股整體股權集資規模預測維持大致不變，但就將2021/22年企業債融資規模預測降5%及10%，以反映融資環境收緊的影響，同時相信近期收緊IPO上市規則雖帶來短期影響，但長遠將為有質素的增長鋪路。

另外隨著內地金融市場開放、佣金比率下降，相信行內競爭將繼續加劇，令市場進一步整合，在這個大環境下，料具備較強組織及財富管理業務的行業龍頭將繼續跑贏。

該行將華泰、中國銀河(06881.HK)目標價分別降0.81%及1.3%，並將中信証券、中金目標價升2%及0.2%，行業首選中信証券及中金，認為他們有較強的機構及財富管理業務，同時亦具國際化策略，同時亦傾向選擇華泰，認為其估值相對較低，維持對中國銀河「中性」評級。詳細評級及目標價另表。