該行指出公司首季智能手機出貨量達4,900萬台，毛利率12.9%創新高，預期中國及印度於第二、三季智能手機及IoT需求均較弱，不過認為相關因素將被歐洲出貨量增長所抵銷。美銀證券料其智能手機毛利率將趨向正常化，主要因為安卓同業庫存消化，而榮耀亦會在下半年回歸。此外線下渠道擴張及線上線下同價的策略或拖累經營開支。

該行指出首季公司互聯網業務營業額達66億元，毛利率擴張至72.4%，而去年第四季僅68.4%，主要受惠高端型號預載應用定價較高，不過該行估計互聯網業務利潤將轉弱，主要因為內地需求減慢，加上在第三季尾旺季前將有較少高端型號推出，同時公司對金融科技方面亦較保守。

該行將公司2021至2023年每股盈測升1%至19%，以反映業績表現，目標價由27.4元升至30元，重申「中性」評級，認為公司有穩健業績，而歐洲方面增長亦強勁，不過內地及印度競爭加劇。