《大行報告》大摩升裕元(00551.HK)評級至「增持」 上調申洲(02313.HK)目標價至215元
阿思達克 05-26 11:57
摩根士丹利發表研究報告，指據該行AlphaWise調查，運動服趨勢將會持續，並超越一般衣著及鞋履市場。該行料有重大及增長中運動服業務敞口的代工生產商(OEM)長期收入增長及毛利趨勢有潛在上行空間。
大摩上調裕元國際(00551.HK)目標價由19.5元升至24.5元，此相當綜合市盈率15倍及2021年至2023年動態市盈率1倍，評級由「與大市同步」升至「增持」；另升申洲國際(02313.HK)目標價由180元升至215元｜此相當預測今年市盈率38倍，維持「增持」評級。
該行認為運動服需求屬結構性，部分主要OEM去年疫情下收入仍持平，料今年收入可增長逾20%(如申洲、台灣儒鴻)意味需求維持韌性。該行料有由上至下的板塊輪轉，推動運動服OEM股份獲估值重評。
大摩表示，偏好服裝OEM多於鞋履OEM，並指申洲屬行業強勁趨勢最佳投資替代品；並指裕元在Adidas及Nike運動鞋業務有重大敞口，以及執行及盈利能力逐漸改善。
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